AI导读：

2024年银行“二永债”赎回潮渐入尾声，总偿还量达1.11万亿元。2025年仍有大规模“二永债”到期，赎回压力犹存。但多数银行资本充足率稳定，发新债置换旧债为主流。同时，部分银行选择不赎回，市场波动可能加大。

2024年步入尾声，商业银行“二永债”赎回潮也渐入尾声。南京银行宣布全额赎回50亿元二级资本债券，标志着今年已有78只银行“二永债”被提前赎回，总偿还量高达1.11万亿元。尽管营口银行、孝感农商行等6家银行选择不行使赎回权，但整体赎回趋势明显。

业内人士分析，债券市场利率下行、银行资本工具到期及永续债赎回期到来等多重因素促使银行赎回“二永债”意愿增强。2025年，仍有大规模“二永债”到期，赎回压力犹存。但鉴于多数银行资本充足率稳定，发新债置换旧债仍为主流。同时，在融资宽松环境下，城农商行短期不赎回风险降低。

今年以来，“二永债”赎回规模激增，同比增长181.81%，总偿还量远超去年。甬兴证券固收首席分析师郑嘉伟指出，这主要得益于债券市场利率走低和永续债赎回期到来。新实施的《商业银行资本管理办法》也促使银行通过赎回后新发满足监管要求。二级资本债赎回数量远超永续债，赎回节奏主要集中在下半年。

部分银行因资本充足率较低、盈利能力恶化等原因选择不赎回。华泰证券固收研究团队指出，未赎回银行多为规模较小、不良率较高、盈利能力弱的农商行。不赎回虽避免了再融资压力，但可能引发市场对银行信用风险的担忧。同时，不赎回银行资本补充效果逐年稀释。

在银行密集赎回的同时，“二永债”发行规模也大增。2025年“二永债”到期规模约为1.2万亿元，赎回压力依然存在。但郑嘉伟认为，压力相比2024年将有所缓解。华泰证券则指出，明年市场波动可能加大，高等级二永债利率波动放大器特征持续，城农商行需避免过度下沉。

中信证券首席经济学家明明预计，2025年二永净融资规模在3500-4000亿元左右。随着银行净息差下降压力缓解和《商业银行资本管理办法》实施，银行补充资本压力有望降低。

（文章来源：财联社）