12月31日，A股市场收盘，上证指数收跌1.63%，深证成指跌2.4%，创业板指跌2.93%。回顾全年，三大股指涨幅分别为12.67%、9.34%和13.23%。在板块表现上，A股银行板块表现尤为亮眼，全年涨幅达42.84%，位居30个中信一级行业之首。其中，11家银行涨幅超过50%，上海银行、沪农商行、浦发银行、成都银行等更是涨幅超过60%。

业内专家指出，银行股在2024年的强劲表现与市场增量资金和风险偏好密切相关。在避险情绪驱动下，银行股凭借其高分红优势，吸引了大量资金涌入。展望2025年，银行板块仍具备配置价值，但考虑到股价上涨会摊薄股息率，预计难以再现超30%的涨幅。值得注意的是，大型银行屡创新高，而中小银行则呈现出两级分化的态势。

2024年，A股42家上市银行中，仅有一家未能实现正收益。从涨幅榜来看，地方性银行占据了前八位，且长三角地区银行表现尤为突出，除三家上海地区银行外，南京银行、江苏银行、渝农商行等涨幅均超过56%。此外，农业银行、工商银行等国有大行也表现出色，涨幅均处在中等偏上水平。

据银行业人士分析，涨幅靠前的银行大多位于中国经济最活跃的地区，虽然这些地区银行业务竞争激烈，息差可能会偏低，但同时也是国家重点战略落地区域，银行业务空间较大。例如，长三角地区客户质量全国最优，不良率低于全国平均水平，有利于银行经营稳定。

中信证券研报显示，截至12月27日，中信银行指数上涨6.7%，兼具绝对收益与相对收益。被动资金加仓是推动板块上涨的重要力量。据测算，涉及银行股的11个指数及挂钩的81支ETF样本中，净申购资金达到1001亿元，其中A500挂钩ETF净申购约629亿元，占比高达62.8%。

银行板块收益显著，测算样本ETF基金中流向银行的净买入资金达136.7亿元，A500指数成为最重要的增量来源，贡献银行净买入51亿元。此外，从今年9月开始，多只中证A500指数基金密集发行，截至12月中旬，全市场中证A500指数基金产品规模已超过3000亿元。

星图金融研究院副院长薛洪言认为，银行板块表现突出，主要得益于与市场增量资金风格偏好的契合。指数基金和险资是最主要的增量资金来源，前者侧重大盘权重，后者青睐高股息，与银行板块完美契合。同时，银行自身业绩也表现良好，前三季度净利润实现了正增长。

券商银行业分析师指出，银行股整体表现优异，涨幅最高的个股更是“优中选优”的结果。这些银行营收和净利润增速稳定，在行业整体净息差承压的情况下，展现出优秀的成本管理能力和人效比。此外，银行股的股息率在上市公司中具有显著优势，大股东增持在偏乐观的环境下，容易成为股价进一步上涨的催化剂。

中信证券认为，个股层面，具备板块超额收益的银行在被动资金净买入及融资买入两个维度均有强于行业的表现。除增量资金外，临近银行中期分红季，绝对收益资金和相对收益资金也存在配置需求，共同加大了对银行板块的配置力度。

从中期分红情况看，工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行、中国银行和交通银行等国有大行分红金额较高。银行股的高股息、低波动和稳健的经营风格，使其在市场震荡时期成为资金的“避风港”。

此外，受市值管理新规等政策影响，多家银行频获大股东或高管层增持。12月以来，已有5家A股上市银行获得增持，其中不乏涨幅靠前的银行。股东增持成为向市场传递信心的重要举措。

展望2025年，湘财证券研报称，银行息差压力仍然存在，但考虑负债端成本管理更有成效，预计息差降幅有望进一步收窄。随着佣金费率调整的影响褪去，银行中间收入贡献有望提高。预计上市银行营业收入仍趋于下降，但拨备有望继续反哺利润，业绩压力可控。

中信证券建议，当前经济、政策、资金面的合力共同指向银行板块的高确定性收益，预计估值继续上行仍是阻力最小的方向。个股方面，推荐具备高分红收益率标签的银行，同时关注具备中长期绝对收益空间的银行。

薛洪言认为，展望2025年，驱动银行板块在2024年走牛的因素大概率仍会延续，因此银行板块在2025年仍具备配置价值。虽然股价上涨会摊薄股息率，但实现绝对收益、跑赢存款利率的问题不大。

（文章来源：界面新闻）