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国盛证券首席经济学家熊园展望2025年货币政策，认为将在“适度宽松”总基调下实施降准降息，结构性工具将定向支持重点领域，物价有望温和回升，债券利率可能震荡偏下行。

2024年12月11日至12日，中央经济工作会议明确提出实施适度宽松的货币政策，这一政策导向为近14年来首次出现。

步入2025年，货币政策将翻开新篇章。面对这一转折点，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）特别专访了国盛证券首席经济学家熊园，请他深入剖析未来货币政策趋势，分享独到见解。

熊园预测，2025年货币政策将在“适度宽松”的总基调下，总量方面有望进一步实施降准降息政策。在结构性工具方面，他预计将继续定向支持重点领域，着力做好“五篇大文章”，并特别关注与股票市场相关的两项新创设工具。

“适度宽松”的货币政策取向具体体现在量、价、结构性工具三个维度。熊园表示，一是“量”的维度，流动性投放将更加灵活适度，以配合财政扩张等政策；二是“价”的维度，2025年有望进一步降息，以降低实体经济成本，刺激融资需求；三是“结构性工具”维度，将加大使用力度，促进经济结构转型和高质量发展。

对于2025年货币政策的操作，熊园预判总量操作方面将进一步降准降息。具体而言，他预计2025年可能降准2~3次，幅度在50~100BP，同时降息幅度可能达到40BP左右甚至更高。

在结构性工具方面，熊园指出，将继续定向支持重点领域，做好“五篇大文章”，并重点关注与股票市场相关的两项新创设工具，这些工具将更精准地配置信贷资源，对经济转型和高质量发展起到重要作用。

针对“适度宽松”政策取向下的物价走势，熊园认为，受益于货币宽松和需求改善等因素，2025年物价有望温和回升。他预计CPI将延续正增长，中枢有望小幅上升，而PPI虽然仍为负值，但中枢也有望回升。

此外，熊园还解读了中央经济工作会议提出的“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”。他认为，这是在传统货币政策框架基础上，中央银行进一步强化和完善对金融体系稳定的守护功能，旨在防范系统性风险的形成与蔓延。

对于2025年债券走势，熊园预测整体利率可能震荡偏下行，波动加大。他建议密切关注央行降准降息的节奏和幅度、信贷投放情况、专项债发行节奏以及基本面情况等因素。

（文章来源：每日经济新闻）