央行今日发布公告，透露将于近期实施第二次证券、基金、保险公司互换便利操作（简称SFISF）。此前，在10月18日，央行已首次开展SFISF操作，且截至年末，该操作额度已基本使用完毕。据悉，此次二次操作将新增多家证券、基金公司及5家头部保险机构参与，预计操作规模不少于500亿元。

SFISF旨在维护资本市场稳定运行，通过提升股票市场成交量、促进市场回暖，以及引导基金、保险资金等长期资本入市，从而扩大权益投资规模。专家指出，央行选择在盘中宣布此消息，意在明确提振资本市场，促进资本市场发展的决心。

具体而言，第二次SFISF操作将设定互换期限为1年，并可视情况展期。操作面向符合资格的证券、基金、保险公司，互换费率则由参与机构通过招投标确定。即日起，相关机构可开始申报。

回顾首次SFISF操作，今年10月18日，证监会与央行联手实施，操作金额为500亿元，吸引了20家证券公司和基金公司的参与。证监会表示，自工具实施以来，相关机构积极利用互换便利操作，根据市场情况稳步融资、投资，首批操作已全部落地，实际投放超过90%，有效发挥了互换便利工具在维护资本市场稳定运行中的积极作用。

证监会还透露，在首批20家参与机构的基础上，根据分类评价、合规风控等条件，已增选了20家参与机构，形成40家备选机构池。每批次操作时，将根据意向参与规模筛选出约20家机构参与央行招标操作。目前，第二次SFISF操作的各项准备工作已就绪，并于今日开始实施。

招联首席研究员董希淼认为，此次互换便利进一步放宽范围、扩大规模，将为资本市场引入更多流动性，支持资本市场发展。特别是央行在盘中宣布此消息，更加彰显了其提振资本市场、促进资本市场发展的意图。

中国银行研究院杨娟此前表示，SFISF首次操作金额仅占首期额度的10%，说明央行有能力逐批可持续地开展SFISF操作，以满足证券、基金、保险机构进行股市投资所需的流动性，适时维护资本市场稳定运行。随着央行二次SFISF操作的开展，其稳定市场的意图愈发明显。

多位业内专家指出，SFISF是9月24日后针对股票市场的两大货币政策工具之一，旨在提升境内主要机构投资者资金获取能力和股票增持能力。基金、保险与券商是A股市场除一般法人外持股比例最高的三大境内机构投资者类型，其投资行为具有重要的市场引领作用。SFISF不仅有利于提升股票市场成交量、促进市场回暖，还能引导基金、保险资金等长期资本入市，提升权益投资规模。

中信证券首席经济学家明明指出，SFISF允许非银金融机构以持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，为市场提供了一个高效利用存量资产的新途径。这不仅有利于非银金融机构“盘活存量、用好增量”，还提供了额外的流动性支持，使金融机构在市场波动时能更稳定地进行投资和资产调整，增强市场稳定性。特别是对于资金周期长、投资规模大的保险公司而言，其长期配置的战略定力得到强化，进一步推动了长期资金“入市”，有助于促进资本市场高质量发展。

杨娟建议，短期内，通过SFISF获得的额度将主要用于机构自营业务。然而，自营业务的持股规模远小于资管业务。以券商为例，其自营业务的持股市值与券商集合理财的持股市值比大约为1:8；基金公司自营业务规模更是远小于旗下基金的资金规模。因此，证券、基金、保险公司应首先完善资管业务运用SFISF工具的机制，使SFISF尽快发挥带动整体机构投资者的效果。同时，这些机构还需根据自身的融资需求与运用SFISF的综合融资成本，合理安排SFISF工具的运用节奏。

（文章来源：财联社）