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国盛证券首席经济学家熊园解读2025年货币政策，指出总量方面有望进一步降准降息，结构性工具将加大力度，物价有望温和回升，债券利率可能震荡偏下行，波动加大。

2024年12月11日至12日，中央经济工作会议提出实施近14年来首次的适度宽松货币政策，为2025年的货币政策操作描绘了新图景。在此背景下，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了国盛证券首席经济学家熊园，就未来货币政策走向进行了深入剖析。

熊园指出，2025年货币政策在“适度宽松”的定调下，总量方面有望进一步降准降息，流动性投放将更加灵活适度，旨在配合财政扩张等。同时，在“价”的维度，降息可期，有助于降低实体经济成本，刺激融资需求。此外，结构性工具将围绕“五篇大文章”加大力度，促进经济结构转型和高质量发展。

熊园预计，2025年可能降准2~3次，幅度在50~100BP，降息幅度可能在40BP左右甚至更高。同时，他强调结构性工具的重要性，预计将继续定向支持重点领域，并重点关注与股票市场相关的两项新创设工具。

在物价走势方面，熊园认为，受益于货币宽松和需求改善，2025年物价有望温和回升。CPI方面，预计中枢将小幅上升，但回升仍面临一定约束；PPI方面，预计延续为负，但中枢有望回升。

此外，熊园还就中央经济工作会议提出的“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”进行了解读。他认为，这是中央银行在强化和完善对金融体系稳定的守护功能，防范系统性风险的形成与蔓延。具体措施可能包括细化宏观审慎监管指标、创新政策工具、深化不同部门间金融监管协作等。

在债券走势方面，熊园认为，2025年债券利率可能震荡偏下行，波动也将加大。他建议投资者近期应紧盯降息、财政发力、基本面改善情况而动，以把握市场动向。