2024年，证券行业的关键词无疑是“并购重组”。据界面新闻记者统计，目前已有7起券业并购案例正在推进，涉及国联证券（601456.SH）+民生证券、浙商证券（601878.SH）+国都证券（870488.NQ）等多家知名券商。

本轮券商并购潮具有深刻的政策背景。中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”，证监会随后发布相关意见，明确到2035年形成2-3家具备国际竞争力与投资引领力的投行。此外，证监会还发布了支持并购重组的六条举措，进一步推动了券商并购潮。

从并购进程来看，未来券商并购趋势将持续。当前券商并购目标主要有两种：一是通过并购业务补充或在经营区域上形成互补；二是国资体系内部重组运作。同时，中小券商股权转让频频出现，未来可能演变为券商间的整合。

中国人民大学财政金融学院教授郑志刚表示，券商重新洗牌的窗口已打开，未来行业将围绕并购重组展开重新洗牌，通过整合提高核心竞争力。南开大学金融发展研究院院长田利辉也认为，合并能实现资源共享与效率提升，推动区域特色券商的壮大。

在并购重组的形式上，“国联+民生”、“浙商+国都”、“西部+国融”等案例均属于提升整体业务能力并拓展经营区域。其中，国联证券收购民生证券已获证监会批复，进入正式实施阶段；浙商证券也成为国都证券单一大股东；而“西部+国融”后续将进入材料申报、监管审核环节。

此外，国资在券商并购浪潮中起到了很大推动作用。多个案例是基于两家券商背后的股东背景为同一国资，如“国泰君安+海通”、“国信+万和”、“平安+方正”等。其中，上海国资下的国泰君安和海通证券并购一事备受市场关注，整个流程推进速度堪称奇迹。

除了上述两种并购方式，中小券商的股权转让案例同样很多。据不完全统计，今年有多达十几个中小券商的股权进行挂牌转让，有的已成功找到买家，有的则较难找到买家。这些股权转让案例反映了中小券商盈利能力不强、增长乏力的困境。

田利辉表示，券商并购潮将推动行业出清，提升市场集中度。对于中小券商而言，主动寻求被兼并重组不失为有效的突围路径。未来，中小券商将侧重钻研特色业务，做区域性精品服务，实现特色化、差异化发展。

展望未来，券商并购潮不仅规模将扩大，还将呈现多元化趋势。政策支持下，券商合并重组将加速推进，旨在打造具有国际竞争力的头部投行。然而，券商在合并过程中可能会面临股东整合、业务重组的困难，需要特别注意风险化解。

郑志刚认为，券商在业务上的同质性是整合的重要基点，同时中小券商的地域性辐射范围也具有互补性。在合并潮流中，如何高效整合业务、优化空间布局都是券商需要考虑的重要因素。经过这轮洗牌，存留下来的券商必然是优中选优，竞争将更加激烈。

当前正在进行的券商并购（截止2024年12月28日） 图片来源：界面新闻整理

数据来源：东方CHOICE（2023年年报），界面新闻整理

2023年经营业绩排名靠后的券商数据来源：东方CHOICE（公司年报）

（文章来源：界面新闻）