A股市场近期震荡不断，高股息、科技股等热点持续轮动。岁末年初之际，投资者面临新的布局挑战。上银基金权益投研部总监卢扬指出，中国资本市场具备优越的价值投资环境，当前权益市场正处于一个配置良机，高股息红利策略以其攻守兼备的特性成为优选。

卢扬强调，现在是长期投资高股息率、低估值大盘股票的良机。他指出，中国资本市场拥有良好的价值投资基础，经济韧性强，潜力大，高质量发展持续推进，新产业、新模式、新动能不断涌现。同时，A股市场环境逐步改善，上市公司越来越重视股东回报，许多优质公司价值回归，但仍处于低估状态。

卢扬观察到，四季度以来，股市整体反弹，但低估值、高股息的大盘股与中小盘股走势分化。中小盘股估值已从底部大幅上涨，可能已过热，而大盘股价值修复尚未完成。他预计，未来市场走势将受多个关键变量影响，其中房地产行业将成为核心变量之一。随着一系列积极政策出台，房地产市场有望超预期复苏，对宏观经济产生积极影响。

此外，卢扬指出，与消费领域相关的一系列积极政策正在陆续推出，有望激发市场活力。这些政策的实施反映出消费者中仍存在大量未被满足的潜在需求，这些需求的释放将对市场的复苏和增长起到关键作用。

卢扬认为，在未来较长时间内，高股息策略将持续有效，红利板块投资机会值得长期关注。他建议投资者合理增加权益类产品的投资比例，把握当前大盘股票的投资良机。他透露，其旗下产品已增持银行和煤炭板块，这些板块龙头公司的股息率已重新回升至5%乃至6%以上水平。

在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策预期下，国债到期收益率快速下行，而权益类资产尤其是红利资产的价格还未完全同步上涨，股息率维持在可观水平。卢扬建议投资者重点关注沪深300和中证红利指数等具有较高配置价值的投资标的。

卢扬还建议关注三大投资方向：一是红利类权益资产配置价值提升；二是受益于财政补贴、化债等先行政策的板块；三是经济转型升级带来的成长板块投资机会，如AI落地应用和国产替代行业等。

他特别提到，国企红利板块已显示出较高的配置价值，建议投资者重点关注。同时，他也建议投资者关注顺周期行业，如银行、煤炭、电力、石油等，这些行业中的优质公司具备高分红、低PB以及管理改善提升ROE的能力，估值显著低估，随着经济温和复苏，下游需求稳定增长，盈利能力持续改善，将迎来估值的持续修复。

在债市方面，卢扬提醒投资者应重视对投资回撤风险的控制。他建议投资者保持长期投资心态，不要频繁参与市场短期投机，而应建立自己的价值判断体系，坚持基于时间价值的投资理念，致力于长期的价值投资。

（文章来源：深圳商报）