2024年，中国资本市场经历了先抑后扬的走势，A股在长时间低位徘徊后，随着9月24日一系列利好政策的出台，市场迅速回暖。展望2025年，如何进一步提振A股成为市场关注的焦点。

从全球资产配置角度看，中国资产估值目前处于历史低位，这为吸引更多外资流入提供了良机。然而，要提升中国资产对全球资金的吸引力，还需推出更多有力措施。

清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩在接受21世纪经济报道记者采访时表示，预计2025年将有一系列利好政策出台，提振市场信心，推动A股增长。但关键在于经济平稳上行，需要加强超常规逆周期调节，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

田轩指出，投资、消费、出口是拉动经济增长的“三驾马车”。面对特朗普上台和加征关税预期增强，出口承压，提振消费的作用愈发重要。而提振消费的关键在于改善就业，民营企业作为就业的主要提供者，其信心的提升至关重要。

田轩建议，要进一步稳住股市，需加强超常规逆周期调节，实施积极的财政政策和货币政策，提高财政赤字率，优化财政支出，支持中小微企业和创新型企业。同时，放宽社保资金、险资、银行资金投资比例和范围限制，拓宽中长期资金入市渠道，优化外资准入制度，吸引跨境资本。

在吸引中长期资金入市方面，田轩提出，应进一步降低中长期资金准入门槛，提高全国社保基金和基本养老保险基金的权益投资比例，创新财税制度，分级分档征税，对长期投资进行适当减免。同时，大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展，鼓励险资、企业年金等开展多元化投资。

从全球资产配置角度看，田轩认为，当前中国资产处于历史低位，是吸引外资的良机。但要提高吸引力，还需出台超预期的支持政策，支持新兴制造业和行业龙头进行核心技术研发，深化资本市场改革，提升A股市场的国际化和法治化水平，进一步放宽外资准入限制。

针对平准基金的设立，田轩表示，虽然当前市场运行平稳，但为防范市场波动，仍建议未雨绸缪设立平准基金。设立平准基金需优先解决立法与制度设计问题，明确法律地位和运作规则，设定基金规模，筹集资源，明确入市条件和投资策略。同时，加强对平准基金操作的监管和披露，防范市场风险、操作风险、道德风险和市场调节机制失灵风险。

最后，田轩强调，为民营企业提供更多“软支持”至关重要。包括创造公平的竞争环境、法治化的营商环境、稳定的政策预期等。要调整民营经济战略定位，完善法治化营商环境，加快全国统一大市场建设，完善市场服务机制，减税降负。同时，改善企业融资环境，建立健全民营企业信用评级体系，发展多层次资本市场，鼓励和支持符合条件的民营企业筹集资金。强化民营企业产权和企业家权益法治保障，引导全社会以兼收并蓄的“宽容”文化激发企业家精神。

（文章来源：21世纪经济报道）