12月30日，汇丰环球研究发布了其2025年经济展望报告，其中明确指出，中国完成2024年设定的5%全年经济增长目标几无悬念。报告预测，未来宏观经济政策将加大力度，以促进消费和稳定楼市为核心，有效应对外部挑战，推动经济稳步回升。

汇丰银行环球研究大中华区首席经济学家刘晶指出，自今年9月底中国宏观经济政策基调转向宽松以来，伴随一系列政策措施的出台，近期经济活动数据相较于三季度已有明显改善。加之出口商抢抓出货机遇，中国全年实现约5%的GDP增长目标显得尤为可期。

汇丰维持此前的预测，认为2024年中国的GDP增速将达到4.9%。然而，针对2025年经济增长可能面临的更多挑战，汇丰将GDP增速预测调整至4.5%。刘晶分析称，从外需角度看，今年前三季度货物和服务净出口对GDP增速的贡献率高达23.8%，有效对冲了国内消费增速放缓的影响。但鉴于贸易摩擦和保护主义的升级，2025年出口或将面临更多不确定性和挑战。

在价格指数方面，汇丰预计，随着政策支持力度的加大，2025年中国的CPI有望温和回升，预计2024年平均上涨0.3%，而2025年则预计上涨0.6%。同时，PPI同比跌幅有望在2025年逐季收窄，并在第四季度趋于转正。

刘晶强调，2025年提振内需将成为政策的重要考量。近期中央政治局会议和中央经济工作会议均明确指出，未来宏观经济政策将进一步发力，通过实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，促进经济回稳，并对冲外部需求的不确定性。

汇丰预计，2025年中国财政赤字率目标可能由3%上调至4%，超长期特别国债发行规模将达到2万亿元，而新增地方政府专项债务限额也有望提高至4.2万亿元。此外，2024年推出的1500亿元超长期特别国债资金用于支持消费品以旧换新政策，取得了显著成效。预计2025年支持消费的相关政策将进一步优化，如将服务消费纳入其中，并简化使用流程等。

在货币政策方面，汇丰预计2025年央行将继续降息30个基点，并可能降准50个基点。同时，央行或将加大在二级市场买卖国债的力度，以实现基础货币投放和流动性管理的目标。

刘晶还指出，稳定房地产市场仍是当前的关键任务之一。房价下行带来的负财富效应是当前制约消费增长的重要因素之一。近期，一系列房地产政策“组合拳”的实施，使得房地产市场的成交量、价格等方面均出现积极信号。然而，整体来看，市场企稳仍需更多时间和政策支持。

汇丰认为，中央明确提出的“稳楼市”政策导向，意味着后续或将有更多政策措施出台。同时，地方化债和地方政府清欠工作的推进，以及规范涉企检查和涉企执法的法律法规的出台，也将有助于改善营商环境，提高企业家信心。

（文章来源：国际金融报）