近日，国家金融监督管理总局揭晓了人身险公司今年前11个月的运营成绩单。数据显示，投连险独立账户新增交费累计达到161亿元，与去年同期相比增长了25%，这一数字甚至已经超越了2023年全年投连险独立账户新增交费的总额。

　　投连险，全称为“投资连结保险”，是一种兼具保险与投资功能的金融产品。其保费被一分为二，一部分用于提供风险保障，而另一部分则进入投资账户。进入投资账户的这部分保费，被视为投连险独立账户新增交费，且占据了投连险保费的大头，业界也常将其视为投连险保费收入的近似值。

　　与万能险、分红险等相比，投连险以其“高风险、高收益”的特性而独树一帜。投连险的投资账户设有多种投资组合，投保人可以根据自身的风险偏好和投资目标来选择，并自行承担投资风险与收益，保险公司则只负责收取一定的管理费用。

　　从近三年的保费增速来看，投连险在经历了两年的连续下滑后，今年终于迎来了回暖。数据表明，自5月份起，投连险的累计保费同比增速由负转正，前11个月实现了25%的增长。其中，5月份单月保费的同比增速更是高达198.8%。而回顾过去的几年，2021年至2023年，投连险独立账户新增交费分别为695亿元、221亿元和140亿元。

　　谈及今年投连险保费回暖的原因，中国精算师协会创始会员徐昱琛向《证券日报》记者透露，投连险的表现与资本市场的走势密切相关。今年下半年，资本市场整体表现良好，而投连险的相当一部分保费都投入到了证券市场，因此其保费也随之增加。此外，其增速较高也与投连险原本较低的保费基数有关。

　　普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾也对《证券日报》记者表示，保险公司的投连产品与基金及理财产品在属性上相似，但保险公司在这类产品上缺乏竞争优势，加上消费者过去对这类产品的认可度不高，因此其保费基数一直较低，导致同比增速容易出现较大波动。今年以来，由于预定利率的下调对传统保险产品产生了挤出效应，加上保险公司主动加大了营销力度，因此投连险独立账户的交费呈现出了明显的上升趋势。

　　预定利率下调是指，今年8月份，国家金融监督管理总局发布的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，将传统保险产品、分红险产品的预定利率上限分别下调至2.5%、2.0%，并将万能险产品的最低保证利率上限下调至1.5%。而投连险由于投保人需要“盈亏自负”，因此没有保证利率和预定利率等限制，这也使得一部分原本流向其他保险产品的保费转而流入了投连险。

　　联合资信发布的《2024年保险行业分析及2025年展望》显示，2024年以来，由于演示利率及保底利率处于较低水平，万能险产品对保户的吸引力有所下降。同时，“报行合一”政策的实施也导致了银保渠道业务的收缩，进一步影响了万能险产品的业务需求增长。在这种情况下，保户的投资需求部分转移到了风险及收益较高的投连险产品上。

　　展望未来，徐昱琛认为，如果未来资本市场能够延续良好的增长趋势，那么投连险独立账户的新增交费也有望随之增加。反之，如果市场走势相对低迷，那么其保费则可能会维持低位或出现下降。

（文章来源：证券日报）