12月30日，汇丰环球研究发布了2025年的经济展望报告，预计中国将顺利达成2024年5%的全年经济增长目标。报告指出，未来宏观经济政策将进一步强化，通过促进消费和稳定楼市等举措，有效应对外部挑战，推动经济稳步复苏。

汇丰银行环球研究大中华区首席经济学家刘晶指出，自今年9月底中国国内宏观经济政策转向宽松以来，伴随着一系列政策的出台，经济活动数据已较三季度有所改善。同时，出口商的抢先出货也助力全年GDP增长目标接近5%的实现。

刘晶进一步分析，汇丰维持此前的判断，预计2024年的GDP增速为4.9%。然而，面对2025年可能增多的经济增长挑战，GDP增速或调整至4.5%。从外需角度看，尽管前三季度货物和服务净出口对GDP增速的贡献高达23.8%，但贸易摩擦和保护主义的升级可能使出口在2025年面临更多困难。

在价格指数方面，汇丰预计，随着政策支持的加强，2025年CPI将温和回升，平均上涨0.6%，相比2024年的0.3%有所增长。同时，PPI同比跌幅有望在2025年逐季收窄，并在第四季度趋于转正。

刘晶强调，2025年提振内需将成为政策的重要方向。近期中央政治局会议和中央经济工作会议已明确，未来宏观经济政策将更加积极，通过财政政策和货币政策的调整，促进经济回稳，并对冲外部需求的不确定性。

汇丰预计，2025年中国的财政赤字率目标可能提高至4%，超长期特别国债发行将达到2万亿元，新增地方政府专项债务限额也有望提高至4.2万亿元。此外，2024年推出的1500亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新政策效果显著，2025年支持消费的政策或将进一步优化，如纳入服务消费、简化使用流程等。

在货币政策方面，汇丰预计2025年央行将继续降息30个基点，并可能降准50个基点。同时，央行可能加大在二级市场买卖国债的力度，以实现基础货币投放和流动性管理。

刘晶还表示，稳定房地产市场仍是关键。房价下行带来的负财富效应制约了消费增长。近期一系列房地产政策“组合拳”已使市场出现积极信号，但市场企稳仍需更多时间和政策支持。汇丰认为，中央明确“稳楼市”的定调意味着后续将有更多政策发力。

此外，地方化债和地方政府清欠的推进，以及规范涉企检查和涉企执法的法律法规出台，也有望改善营商环境，提高企业家信心。

（文章来源：国际金融报）