（12月23日-12月27日十年期国债活跃券市场动态）

近期，国债市场动态备受关注，尤其是国办专项债“新政”的出台，引发了市场的广泛讨论。多位经济学家对此发表了看法。

申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，《意见》是对过去多年以来专项债券发行使用环节的一次总优化，后续政策重点或放在落实上，预计2025年专项债发行将扩大投向和加速落地，对经济起到支撑效果。

华西证券首席经济学家刘郁指出，此次专项债新规核心变化包括专项债可投向领域扩大、审核权下放等，可能导致2025年专项债发行节奏前置，同时专项债偿还资金拓宽，风险属性向一般债靠拢。

财通证券宏观首席分析师陈兴表示，专项债加力稳投资稳增长，在债务置换的大背景下，专项债用于补充项目资本金，逐步成为稳投资稳增长的重要力量，预计2025年地方政府债发行节奏前置。

此外，债市回调结束也引发了市场的关注。中信证券首席经济学家明明认为，当前市场利率水平隐含明年年初降息预期，市场或延续惯性做多思维，央行监管态度和宽货币利多出尽值得关注。

华西证券宏观联席首席分析师肖金川表示，本轮债市一小波调整暂告一段落，当前或是值得小步加仓的时机。

国海证券固定收益首席分析师靳毅指出，短期来看，当前收益率点位已定价约20-30BP的降息预期，继续快涨的空间相对有限，而从明年全年维度考虑，当前的点位可能并非收益率的下限。

国泰君安固收研究资深分析师唐元懋认为，短期中，尚可把握30年国债更为宽阔的修复空间与久期价值，若后续监管预期继续边际弱化，建议及时增仓超长国债。

同时，降准预期落空也成为市场关注的焦点之一。兴业银行首席经济学家鲁政委预计，2025年降准幅度为50BP~75BP，配合买卖国债工具等使用，可以节约降准空间，2025年第一次降准可能发生在第一季度。

国联证券固收首席分析师李清荷认为，2025年央行或将有100BP的降准和40-50BP的降息，结构性货币政策也将持续发力。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，年底前降准可能性比较高，降息可能要到2025年择机落地，不排除通过较大幅度引导5年期以上LPR报价下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息。

德邦证券固定收益首席分析师吕品指出，市场对于年内还将降准25BP的预期或已落空，但从央行配合积极财政等方面考量，不排除年底前后央行出台降准。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，目前尚未观察到足够的降准时点信号，但不排除年底前后央行出台降准，并配合其他中短期限的流动性工具。

综上所述，近期国债市场动态频繁，市场各方对未来走势持不同观点，投资者需密切关注市场动态和政策变化，做出明智的投资决策。