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中央经济工作会议提出2025年将实施适度宽松的货币政策，国盛证券首席经济学家熊园对此进行解读，预测降准降息可期，结构性工具将继续发力，物价有望温和回升，债券利率可能震荡偏下行。

2024年12月11日至12日，中央经济工作会议提出实施适度宽松的货币政策，这是近14年来的首次提及。面对即将到来的2025年，我们如何展望新的经济生机？《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了国盛证券首席经济学家熊园，请他分享对未来货币政策的见解。

熊园预测，2025年货币政策将在“适度宽松”的基调下，总量方面有望进一步降准降息。在结构性工具方面，他预计将继续定向支持重点领域，并重点关注与股票市场相关的两项新创设工具。

熊园指出，“适度宽松”的货币政策取向，体现在量、价、结构性工具三个维度。在“量”上，流动性投放将更加灵活适度，以配合财政扩张等；在“价”上，2025年有望进一步降息，降低实体经济成本，刺激融资需求；在“结构性工具”上，将加大使用力度，促进经济结构转型和高质量发展。

对于降准，熊园预计2025年可能降准2~3次，幅度在50~100BP，以支持经济增长和应对流动性扰动。在降息方面，他预计降息幅度可能达到40BP左右甚至更高，以降低利率水平。

在结构性工具方面，熊园表示将继续定向支持重点领域，做好“五篇大文章”，并关注与股票市场相关的两项新创设工具。他强调，结构性工具在促进经济转型和高质量发展方面起到重要作用。

在物价走势方面，熊园认为，受益于货币宽松和需求改善，2025年物价有望温和回升。CPI方面，预计中枢将小幅上升，但受多种因素影响，回升仍面临约束。PPI方面，预计延续为负，但中枢有望回升。

此外，熊园还解读了中央经济工作会议提出的“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”。他认为，这是中央银行在传统货币政策框架基础上，进一步强化和完善对金融体系稳定的守护功能。

在债券走势方面，熊园预测，2025年债券利率可能震荡偏下行，波动将加大。他建议紧盯降准降息节奏、信贷投放情况、专项债发行节奏以及基本面改善情况等因素。

总体来看，2025年货币政策将呈现新的图景，降准降息可期，结构性工具将继续发力。同时，中央银行将探索拓展宏观审慎与金融稳定功能，以防范系统性风险。

（文章来源：每日经济新闻）