AI导读：

近日，上交所对券商、私募等机构在IPO网下询价中的不规范行为采取监管措施，旨在推动新股定价市场化。文章分析了询价违规现象频发的原因，并探讨了监管部门在优化制度、提升发行定价市场化水平方面的努力。

询价定价作为IPO流程中的核心环节，近期受到了监管部门的密切关注与严格管理。近日，上交所针对券商、私募等机构投资者在IPO网下询价中的不规范行为，连续发布了两份监管措施决定书，指出询价流程不规范、报价缺乏充分依据等问题。

业内专家指出，新股定价的合理性不仅关乎各参与方的利益，更是市场健康发展的重要基石。机构投资者作为新股询价的主要力量，应秉持长期投资和价值投资的理念，审慎报价，确保报价经得起市场检验。

3月22日，上交所对红墙泰和基金、广发证券进行了监管警示，指出其内部研究报告撰写不规范、询价流程存在缺陷等问题。这并非孤例，近年来，监管部门已多次对机构在新股询价中的违规行为进行处罚，旨在维护市场秩序，保障投资者权益。

2024年3月15日，中国证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》中，明确提出要优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节的监管，从严监管高定价超募现象，以提升中小投资者的获得感。

针对询价违规现象频发的原因，业内人士分析指出，一方面，部分机构可能出于利益考虑，故意报出不合理价格；另一方面，询价机构对新股研究不足，缺乏完善的估值体系支撑其决策。此外，报价过程中的操作失误、信息不对称等因素也可能导致报价偏差。

为了推动新股询价定价回归价值发现本源，监管部门在查处违规行为的同时，也在不断优化相关制度。近年来，一系列规则调整方案的出台，如完善高价剔除比例、取消定价突破“四数孰低值”时需延迟发行的要求等，旨在促进买卖双方均衡博弈，提升发行定价市场化水平。

资深投行人士表示，随着制度的不断完善和市场各方的充分博弈，未来新股发行定价将更加市场化、更趋合理。询价机构应转换行为路径，平衡好上市公司和投资者的利益诉求，推动市场化发行机制更有效发挥作用。

（文章来源：上海证券报）