随着监管政策趋严，IPO及再融资进程放缓，券商投行业务正面临前所未有的压力。据蓝鲸财经统计，截至2月23日，今年已有47家企业终止IPO，其中45家选择撤回材料。在这些撤回案例中，“券商一哥”中信证券撤回的IPO项目最多，共7单，撤否率高达25%。

中信证券撤回的7个IPO项目分别为辉芒微、爱科百发、博纳精密、中国航油、汉桐集成、大族封测、认养一头牛。其中，汉桐集成面对监管问询选择“已读不回”，辉芒微则是科创板转道创业板“二进宫”再折戟。此外，中信证券保荐的IPO、可转债等项目中亦不乏“业绩变脸”、虚假材料等问题，执业质量屡遭市场质疑。

今年1月，中信证券因保荐的可转债项目恒逸石化“业绩变脸”受到监管处罚。同时，其所保荐的IPO项目江瀚新材业绩亦大幅下滑，且在询价前定下高于行业的承销保荐费。力源科技、*ST慧辰等项目还涉及保荐业务虚假记录、虚增营收等财务造假问题。这些问题反映出中信证券在发行保荐项目上的执业质量有待提高。

面对上述情况，中信证券未予回应。部分IPO项目“带病闯关”、“一查就撤”，一定程度上揭示了部分保荐机构执业质量不佳或存在缺陷，必将受到监管的强力阻击和围堵。

事实上，注册制实施以来，券商的IPO项目撤否数量不断走高。这既与行业问题、板块定位问题、自身盈利稳定性问题以及企业自身内控问题有关，也暴露出部分发行人存在“带病闯关”心态，保荐机构存在侥幸心理。中银律师事务所高级合伙人吴广红律师指出，“重承揽而轻质控”是券商撤否率骤升的重要原因之一。要改变这一局面，需重视质控，重视项目质量。

需关注的是，中信证券过往保荐的项目中亦不乏“业绩变脸”、财务造假等问题。从恒逸石化巨亏到江瀚新材营收净利下滑，再到力源科技、*ST慧辰及思创医惠的虚假记载、财务造假，均反映出中信证券在发行保荐项目上的执业质量不高。特别是江瀚新材在询价前就定下超高的承销保荐费用，更是引发市场关注。

作为企业进入资本市场的“看门人”，券商的角色举足轻重。当前，证监会持续释放强监管信号，IPO市场迎来更严格的监管环境。从“申报即担责”到“一查就撤”休想“一走了之”，旨在从源头上提升上市公司质量。近日，主动撤回IPO材料的思尔芯案被定为欺诈发行并合计罚没1650万元，也给“带病闯关”的上市公司和保荐机构敲响了警钟。

证监会强硬表态，将在发行上市监管工作中持续加强全链条把关，严审重罚财务造假、欺诈发行，大幅提高拟上市企业现场检查比例。对于证券服务中介机构，证监会将坚持“一案双查”，督促、警示“看门人”切实归位尽责。

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（文章来源：蓝鲸财经）