近日，沪深交易所正式向国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产及平安资管等首批五家保险资产管理公司颁发了无异议函，批准其试点开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务。此举标志着保险资管领域正式迈入资产证券化新时代。

泰康资产CEO段国圣在接受界面新闻采访时表示，中国经济正处于由高速发展向高质量发展的转型期，投资增速放缓，存量资产证券化的需求日益迫切。监管部门批准五家优质保险资管公司参与ABS业务，对推动经济高质量发展具有重要意义。

资产证券化通过结构设计，以存量资产的现金流为偿付支持发行资产支持证券。段国圣指出，ABS产品以稳定现金流的存量资产为基础，符合保险资金的投资需求，且能一定程度上提高保险资金的收益水平。相较于债券，ABS产品的收益率通常高出30bps左右，有助于提升保险资金的投资收益。

此外，ABS+公募REITs模式还有助于盘活保险资金投资的基础设施股权项目。通过保险资管与公募基金的联动，发行以保险资金投资的基础设施股权项目为基础资产的公募REITs产品，可以释放保险投资的存量资产潜力，进一步投资基础设施并服务实体经济。

泰康资产基础设施及不动产投资中心结构融资部负责人刘永孝表示，ABS业务有助于支持实体经济。当前，我国基础设施资产存量规模巨大，通过资产证券化工具，可将部分资金腾挪出来，投入高质量发展的行业，推动经济转型，产生更高的经济收益。

在此之前，保险资管公司主要通过中保登开展资产支持计划业务。截至2023年8月，本年度在中保登注册的资产支持计划规模已达约2000亿元，成为保险资金、银行理财资金、证券公司及财务公司的重要投资选择。

对于保险资管公司成为ABS发行人后是否会与券商产生竞争的问题，泰康资产副总经理、基础设施及不动产投资中心负责人李振蓬表示，双方既有竞争也有合作。券商在ABS市场经营多年，值得学习。同时，保险资管公司获得管理人资格后，双方在产品销售等方面可以展开合作。泰康作为ABS市场和REITs市场的重要投资人之一，期待通过良性竞争促进市场深化。

然而，成为ABS发行人也给保险资管机构带来了挑战。除了合规风控外，李振蓬表示泰康资产希望打造保险资管机构的特色产品。ABS市场发行收费低但工作量大，泰康资产将结合对产业的理解和风险把控能力，根据保险资金和企业年金的诉求差异，开发适合投资人的产品。