近期，国内知名创新创业服务平台创业黑马启动了其上市以来的第四次定向增发（定增），计划募集不超过5.07亿元资金，重点投入到科创大模型建设与智能中台建设项目。此次定增预案显示，科创大模型建设将由创业黑马的全资子公司北京黑马天启科技有限公司实施，项目周期为三年，目前仍处于前期准备阶段，相关备案和环评手续尚未完全办理。

创业黑马在定增预案中乐观地表示，经过可行性论证和项目收益预测，该项目具备良好的经济效益，但具体收益数额尚未披露。在ChatGPT掀起全球科技浪潮的背景下，国内众多企业纷纷推出大模型产品，而创业黑马也不甘落后，与达摩院合作，宣布共同打造对标ChatGPT的中国本土化大模型，这一消息曾一度推动其股价飙升，但随后公司发布澄清公告，指出相关合作尚未开展且未产生收入。

5月，创业黑马推出了针对科创服务的垂直行业模型“黑马天启”，旨在为企业提供科技项目申报材料的智能撰写和数据填报服务，助力科创服务全流程优化。据创业黑马董事长牛文文透露，自推出以来，“黑马天启”已吸引了超过500家机构使用，并成功产生营收。此次定增所涉科创大模型建设项目，旨在进一步提升“黑马天启”模型的AI逻辑处理能力，并推动创新笔记、知识助手等用户应用的落地。

然而，创业黑马也在公告中坦诚，此次所涉募投项目并非通用大模型，且公司不具备通用大模型的研发与建设能力，未来亦不会具备。值得注意的是，这是创业黑马自2017年上市以来第四次筹划定增，前三次定增计划仅有一次成功实施，其中两次因市场环境变化或审批原因而未能如愿。

尽管定增计划频繁，但创业黑马的业绩表现并不理想。近年来，公司的扣非净利润已连续三年下滑，2020年至2022年，扣非净利润分别为1438.89万元、681.20万元和-8150.99万元。2023年一季度，扣非净利润依然为负，为-1102.89万元。尽管业绩承压，但创业黑马在新企业服务业务上持续投入，长城证券研报指出，新业务已有较好增长势头。

在股价方面，创业黑马乘着大模型的东风，频频释放利好消息，股价自今年3月以来大幅上涨，截至7月底，累计涨幅接近50%，期间最高涨幅超过115%。然而，与此同时，公司股东却纷纷减持，包括阮晋、蓝创文化、嘉乐文化和黄玕在内的多位股东相继发布了减持计划，引发市场关注。

未来，创业黑马的此次定增能否成功？科创大模型项目能否如期推进并取得预期收益？公司业绩是否会迎来拐点并重回增长轨道？这些问题仍需时间给出答案。中国网财经将持续关注创业黑马的后续发展。