短短半年间，百亿私募阵营在2023年上半年的投资收益上遭遇了历史上罕见的剧烈分化。某第三方机构7月10日发布的最新报告显示，复杂震荡的市场环境导致百亿私募首尾两名的业绩差距高达30.74个百分点，其中2/3的百亿私募实现盈利，而另外1/3则出现不同程度亏损。

与此同时，虽然上半年国内股票私募整体表现为“四亏六赚”，赚钱效应有限，但截至6月末，国内股票策略私募机构的平均仓位却创下了2023年以来的新高，显示出私募机构在投资心态上仍较为积极。

朝阳永续发布的2023年上半年国内证券私募机构业绩监测报告显示，上半年国内股票策略私募机构平均盈利2.91%，其中正收益机构占比为57.03%。在监测到的3775家股票策略私募机构中，有2153家实现盈利，682家机构的正收益超过10%，而449家机构的亏损超过10%。

从规模来看，10亿元-20亿元规模的股票私募上半年平均收益率为3.74%，位居各规模组别之首，而百亿级股票私募则平均盈利1.40%，排名垫底。私募排排网发布的数据则显示，在五大投资策略中，上半年股票策略的平均收益率略高于3%，排名第三，盈利产品比例为55.88%，排名第四。

值得注意的是，在百亿私募方阵中，业绩分化尤为剧烈。朝阳永续数据显示，在复杂震荡的市场环境中，短短半年内百亿私募方阵的投资业绩出现历史上罕见的剧烈分化，首尾两名的差距高达30.74个百分点。在监测到的97家百亿私募中，65家取得正收益，而32.99%的百亿私募则出现亏损。

具体来看，业绩领先的百亿私募主要注册于广东、海南等地区，且均为股票策略私募，上半年投资收益均超过14%。而在垫底的百亿私募中，老牌宏观对冲私募凯丰投资上半年亏损超过10%，泓澄投资、少数派投资、希瓦资产等百亿私募的亏损也均达到10%左右。在量化策略方面，宽德投资、稳博投资、因诺资产等机构收益排名居前。

业内人士分析称，今年以来A股市场起伏频繁，个股显著分化，市场环境相对更有利于部分擅长主题投资及快速轮动的中小私募机构。换手率相对偏低、组合配置更为均衡的百亿私募，在上半年的市场环境中相对面临“船大难掉头”的投资劣势。

然而，尽管市场震荡，国内股票私募在投资应对上却倾向于“越调越买”。私募排排网发布的数据显示，截至6月30日，国内股票策略私募机构平均仓位为80.82%，环比前一周加仓0.83个百分点，创出年内新高。其中，百亿股票私募平均仓位为83.19%，较前一周大幅上升1.47个百分点。

对于A股后市，不少一线私募仍持积极态度。建泓时代投资总监赵媛媛表示，下半年A股可能呈现出“先平后涨”的走势。第三季度市场将维持低位震荡，但第四季度随着中游和部分上游行业去库结束，库存周期的再次上行将推升上市公司盈利预期。从投资机会来看，第三季度A股行业配置的机会将主要来源于刺激政策预期，消费相关的行业如汽车智能化、家居用品、餐饮旅游等值得重点看好。

此外，世诚投资指出，目前投资者对经济复苏的预期以及市场主体的信心基本都已处于“显著低点”。前瞻来看，宏观经济仍有托底，并带动预期和信心从最低位修复。特别是从实体经济库存周期来看，后续随着企业“去库”逐步进入“补库”，其对于经济的潜在积极拉动作用显然被市场大大低估，下半年A股市场的“资产定价”大概率将得到修正。