近期，上市银行的定向增发（定增）行为再度吸引了资本市场的广泛关注。

　　某上市银行最近发布公告，计划向特定投资者发行A股股票，募资总额不超过125亿元，旨在补充资本金。然而，令人惊讶的是，公告发布的次日，该行迅速将募资规模下调至80亿元。

　　这一调整引发了众多投资者的广泛质疑。一方面，单次定增125亿元的规模相当庞大，投资者质疑这是否真正基于银行业务发展的实际需求。另一方面，募资规模在短短一夜之间减少了45亿元，这种随意性的调整让投资者质疑该行是否真的需要那么多资金。

　　实际上，此次定增引发质疑的背后，是部分投资者对上市银行频繁定增行为的长期不满。近年来，上市银行因高比例分红而受到市场瞩目，投资者对此表示赞赏。然而，一些上市银行虽然在分红上表现慷慨，但随后却通过大额定增等方式“回流”资金，使得分红的实际效果大打折扣，这引发了投资者的强烈不满。

　　鉴于上述现象，上市银行在进行定增时应更加审慎。定增规模的设定应严谨，频次应合理，既要考虑公司的良性发展需求，也要兼顾投资者的感受，避免因随意定增而损害投资者的信任。

　　首先，随意定增会严重损害投资者的信心。近年来，银行股大面积“破净”，这对上市银行通过二级市场融资产生了负面影响。一方面，股价长期低迷降低了投资者的积极性，影响了上市银行的融资效果；另一方面，部分银行股价“破净”使得定增陷入困境：如果进行定增，可能面临股权稀释的问题；如果不进行定增，则可能面临资本充足率下降的挑战。因此，上市银行应积极维护投资者信心，推动股价良性上涨，避免因随意定增而被投资者抛弃。

　　其次，随意定增也不利于上市银行优化其融资渠道。目前，上市银行补充资本的方式多种多样，包括利润转增、定增、配股、发行可转债、优先股、永续债、二级资本债等。其中，利润转增、定增和配股是较为优质的资本补充方式，可以补充商业银行的核心一级资本且不会带来负债压力。然而，利润转增受利润规模和增速等因素的限制，补充资本的速度较慢；而定增和配股则能更直接、显著地补充资本，这也是近年来上市银行频繁进行定增的重要原因。但从另一个角度来看，定增和配股的效果也受到二级市场股价的影响。因此，随意定增不利于上市银行的市值管理，也不利于其优化融资渠道。

　　总之，资本金是商业银行稳健发展的基石，而定增则是其补充资本金的重要途径。因此，上市银行应根据业务发展的实际需求以及投资者的反馈等客观因素，合理安排定增的规模和频次，以实现长远稳健的发展。

（文章来源：证券日报）