中信证券：聚焦中报行情，三大博弈收敛

A股市场上半年波动较大，呈现出主题交易极致化和机构博弈极端化的特征。随着7月的到来，市场进入业绩和政策验证期，主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情。建议投资者围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置，把握经济复苏和政策支持带来的投资机会。

国内经济仍在筑底阶段，下半年有望温和复苏，政策预期虽处谷底，但预计7月国内逆周期政策不会缺席，且美联储重启加息概率不高，国内宏观流动性偏松。市场处于下半年波动区间的谷底，三大博弈将逐步收敛。

海通证券：中国消费非降级，消费升级进行时

近期市场对消费降级的讨论增多，但多为消费景气度阶段性调整时的悲观表述，而非长期趋势。我国人均GDP迈过1万美元后，消费升级加速，中等收入群体扩张与乡村消费水平提升驱动消费升级。消费估值已不高，性价比凸显，投资机会显现。

随着政策效力显现，A股消费行业盈利有望改善，医药和基本消费部分子行业盈利有望实现较快增长。消费估值已经不高，投资性价比已经凸显。

中金公司：关注中报业绩及政策预期，短期成长为主线

7月市场进入重要数据和政策观测期，未来两周将发布6月和二季度经济金融数据，可能强化宏观政策支持的预期。稳增长相关政策正逐步加码，建议继续关注政策取向及落实情况。A股市场估值水平偏低，已计入较多谨慎预期，若政策应对得当，市场中期前景不必悲观。

行业配置方面，短期成长为主线，中期看消费。建议关注顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，需求好转或供给格局改善的领域，以及股息率高且具备优质现金流的领域。

兴业证券：市场迎来做多窗口，积极布局

当前市场正迎来一个涉及面更宽、赚钱效应扩散的做多窗口。若市场风险偏好受到外部因素冲击、指数出现动荡，或迎来年内战略布局时点。

“数字经济”方面，布局已卓有成效，但尚未触及过热水平，行情正在步入轮动扩散阶段。建议把握“数字经济”低位行业的轮动扩散机会。“中特估”方面，近期轮动强度开始回落，板块已再度进入收敛、寻找主线的过程。往后看，叠加经济悲观预期修复和政策呵护预期，中特估或再次迎来投资机会。

光大证券：市场或重回上行轨道，关注三大方向

市场或将重回上行轨道，经济与盈利数据的同比回升将是市场上行的核心动力。当前整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始。未来有望看到经济与盈利的进一步好转。

市场或仍将回归景气主线，建议关注三个方向：数字经济+AI、左侧布局经济复苏相关方向、“中特估”。

广发证券：拥抱确定性，新范式转变初期

当前处于新一轮投资范式转变初期，无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”。稳增长信号继续浮现，但本轮稳增长特殊性需要审视。当前全球新一轮投资范式共振，政策力度与形态尚存不确定性。

行业配置方面，继续聚焦确定性资产“杠铃策略”，择优稳增长。关注科技奇点确定性、永续经营确定性、高股息/低杠杆/低估值三因子择优稳增长等方向。

银河证券：筑底时布局，保持耐心

7月关注具有长期增长动能的行业及企业。当前市场观望情绪逐渐消退，A股没有继续大幅下跌的基础，是布局的好时机。建议战略性布局中特估、科技、消费等板块里的价值股。

华安证券：双向波动期，兼顾短轮动与长主线

6月市场震荡小幅收涨，月末行业重新回到了快速轮动的特征。展望7月，中共中央政治局会议和美联储议息会议均将在月底落地，市场可能会加大波动，但无忧大涨大跌。

配置上，短期维度选择有望迎来轮动的行业，如地产下游、自动化设备及景气边际修复的品种等。立足中长期，继续把握科技、中特估与复苏的三条主线。

民生证券：“做多中国”进行中

宏观基本面已阶段性企稳向上，产业层面积蓄了大量反弹力量，与中国相关资产将迎来机会。新秩序正在形成，建议拥抱均值回归思维。

中银证券：静待新催化，重启科技上行

短期汇率波动对市场风险偏好产生冲击，市场情绪延续低位震荡。A股下行风险有限，但短期上行动力欠缺。随着政策预期落地或数据实质性好转，市场有望逐步开启年内第二轮行情。

关注“AI+”主线中具备催化的领域，如“AI+金融”、“AI+制造”，以及短期均衡配置国防军工和新能源。