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基金公司正通过推出摊余成本法定开债基来稳固市场份额，已有多只相关产品成立或即将发行。这些产品普遍具有低费率特点，受到机构客户的青睐。然而，使用摊余成本法估值也需考虑期限匹配问题。

随着短期理财债基和保本基金的逐渐退出，基金公司正通过推出创新产品来稳固其市场份额。当前，摊余成本法定开债基成为了这一战略的核心。

5月21日，南方恒庆一年定期开放债券基金正式成立，标志着资管新规后，首只采用摊余成本法估值的债券基金面世。随后，5月24日，万家民安增利12个月定期开放债券基金也发布了基金合同，并宣布从5月27日起开始募集。此外，农银汇理基金的丰泽三年定期开放债券基金也已获得批文，即将发行。

基金公司正积极布局这一领域，希望能在创新产品的赛道上抢占先机。多位基金公司负责人表示，尽管近年来公募基金行业的创新较少，但当有新产品出现时，大家都希望能够尽早参与，以获取先发优势。

值得注意的是，已发行的摊余成本法定开债基普遍具有低费率的特点。例如，南方恒庆和万家民安增利的管理费率均为0.15%，托管费率为0.05%。农银汇理基金也表示，其即将发行的丰泽基金将采用类似的低费率策略。

摊余成本法定开债基的发展得到了两股力量的推动：一是短期理财产品的转型需求，二是机构客户的投资需求。机构客户更倾向于配置这类基金，因为它们可以持有到期，收益稳定，且有助于分红避税。目前，市场上已成立的定期开放型债券基金中，采用摊余成本法估值的基金占比虽然不高，但机构持有比例却相当高。

对于采用摊余成本法估值的基金而言，建仓时机至关重要。因为这类基金采用买入并持有到期策略，收益主要来源于票息。如果建仓时市场利率水平较低，那么买入的债券到期收益率也会相应降低。为了应对这一问题，南方基金提出了设置休眠条款的方案，以便在市场不合适时暂停基金运作，待时机成熟时再重新启动。

然而，上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千也提醒，摊余成本法作为一种估值方式，可能会使投资者忽视短期个券价格波动风险和信用风险。因此，在使用摊余成本法对基金进行估值时，必须充分考虑基金实际持券和基金份额流动性之间的期限匹配问题。

（文章来源：上海证券报）