为助力投资者洞悉全球经济动态，明晰投资路径，《中国基金报》自2023年5月起，每月特邀欧美亚三地金融机构精英，共话全球经济趋势及重大事件影响。本期嘉宾阵容强大，观点碰撞，启发深思。

　　受邀嘉宾：

　　工银国际首席经济学家程实

　　德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略主管刘佳

　　长城证券首席经济学家汪毅

　　摩根资产管理（中国）资深环球市场策略师蒋先威

　　渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰

　　一、

　　美联储或暂舍通胀目标

　　力保金融稳定

　　中国基金报：美联储主席鲍威尔表示不急于降息，面临去通胀、经济软着陆和金融稳定挑战，美联储将如何抉择？

　　汪毅：美经济不支持降息，美联储或暂舍通胀目标，接受高通胀，以实现软着陆和金融稳定。

　　王昕杰：美联储重心偏移，考虑金融系统压力，或开启温和降息周期。

　　刘佳：美国经济稳健，预计6月开启降息周期，投资者需关注通胀、地缘政治风险及大选影响。

　　程实：降息信号或随失业率上升至4.2%~4.5%区间释放，需警惕高利率累积效应及外部不确定性。

　　蒋先威：美联储年内大概率降息，但节奏或放缓，投资者需关注地缘政治风险及通胀反复。

　　二、

　　日本宽松货币政策持续

　　日元弱势难改

　　中国基金报：日本央行结束17年负利率，对日本经济及股市影响几何？

　　蒋先威：零利率政策影响有限，但中长期或带动日元升值，影响出口产业，股市受企业改革及外资流入影响。

　　程实：利率回归常态，家庭部门净利息收入有望改善，企业部门转型积极性减弱，金融机构更易盈利。

　　刘佳：日本央行维持宽松政策，日元贬值，看好日本股票，尤其是银行、可选消费品和科技行业。

　　汪毅：日本股市未因加息而下跌，反而创新高。

　　王昕杰：日本央行“鸽派”立场，日元弱势维持，有利于出口商利润增长。

　　三、

　　黄金、美股备受青睐

　　中国基金报：黄金、铜和原油价格接连上涨，原因何在？未来走势如何？

　　刘佳：黄金价格上涨受地缘政治风险、央行购买力度增加及消费者需求上升支持，未来12个月将持续上涨。

　　王昕杰：黄金价格上涨原因包括实际收益率和美元下跌、管理资金头寸大幅跃升及央行需求强劲，但上涨空间有限。

　　中国基金报：如何调整全球资产配置策略？

　　程实：美债市场将受降息利好，美股整体向上，新兴市场股市反弹，外汇市场美元吸引力仍在，黄金价格或见顶回落。

　　刘佳：美股占据主导地位，看好高科技成长股、欧洲高质量股票及美欧投资级别企业债券。

　　汪毅：降息周期内可配置美元计价的大宗商品和美股、美债。

　　蒋先威：可优先关注发达市场政府债券和投资级企业债券，高收益企业债券也值得关注，多元化投资可关注美、日、亚洲市场优质大盘股及黄金。

　　王昕杰：股票催化剂转向企业盈利增长，AI相关产业引领全行业产业升级。

　　四、

　　警惕地缘政治、估值等风险

　　中国基金报：投资者应关注哪些潜在风险？

　　程实：需警惕全球主要央行加息滞后效应、地缘政治紧张局势、大选年大国博弈及全球供应链风险。

　　刘佳：关注地缘政治风险对通胀和市场情绪的影响、央行货币政策指引变化及选举影响。

　　王昕杰：需警惕流动性风险、紧缩交易反复及股票估值过高风险。

　　五、

　　“新质生产力”引领投资机遇

　　中国基金报：“新质生产力”带来哪些投资机遇？

　　刘佳：“新质生产力”相关产业是投资中国最佳选择，包括绿色能源转型、医疗器材、消费电子、航空航天等行业。

　　程实：“新质生产力”核心在于创新与高质量，科技创新将转化为实际生产力，推动产业升级转型。

　　汪毅：“新质生产力”离不开科技创新和研发，高科技领域有望获得高成长和高回报。

　　蒋先威：“新质生产力”涵盖科技创新、传统产业改造、新兴产业培育等，机械设备、电力设备、电子等行业受益。

　　王昕杰：“新质生产力”对应拉长板、补短板、锻新板，关注优势产业巩固、专精特新和新兴产业交集。

　　六、

　　中国股市修复性行情可期

　　中国基金报：2024年A股和港股修复性行情是否延续？

　　蒋先威：A股和港股修复性行情大概率延续，经济弱复苏背景下，不少行业板块盈利基本面不差，估值与基本面背离，市场企稳触发估值修复。

　　刘佳：股市修复性行情符合预期，得益于超预期的出行和消费数据以及央行降低贷款利率，预计下半年A股和港股表现更佳。

　　王昕杰：2024年中国股市表现料好于2023年，总体回报率有望提升。

　　中国基金报：哪些板块或题材值得关注？

　　汪毅：关注“出海”相关机会、AI板块及红利板块。

　　刘佳：看好非必需消费品、科技互联网行业及绿色能源转型相关行业。

　　王昕杰：短期关注红利相关标的，中期聚焦高质量资产，下半年提高下游行业关注度。

（文章来源：中国基金报）