制图：卿子秀

　　大科技展望：中国经济转型中，科技领域正逐步成为经济增长新引擎。政策支持与产业引导双重作用下，2025年A股市场，科技主线备受瞩目，特别是半导体、消费电子等行业，在经济转型、全球竞争加剧、政策扶持等多元因素驱动下，展现出巨大发展潜力。

　　半导体：自主可控，长期主线

　　半导体产业自主可控，被视为中长期投资的关键。地缘风险加剧，促使各国重视供应链安全，中国半导体自主可控趋势明显，将带动产业链相关企业市场份额大幅提升。SEMI预测显示，2024至2025年，全球半导体设备市场规模将分别增长3%和15%，中国半导体产业正逐步走出下行周期，迎来更快增长。

　　国产化率方面，我国晶圆制造、半导体设备等环节仍存在挑战。但自主可控需求迫切，补短板意识显著增强。随着国内晶圆制造规模扩大，将加速上游设备、材料等环节的国产化进程。2024年，全球半导体行业迎来景气回暖，中国集成电路产量与进出口额均实现显著增长，为行业并购重组奠定坚实基础。

　　分析师指出，半导体行业强者恒强，并购重组有助于资源整合，形成规模效应，提升竞争力。同时，半导体企业研发投入大，投资回报周期长，新政支持未盈利资产并购，将进一步助力龙头企业高效并购优质资产。

　　设备：自主可控，未来主旋律

　　半导体设备板块呈现“高景气+强催化”特征。2024年前三季度，核心标的营收保持高增长。自主可控成为板块主旋律，市场流动性释放，推动每股收益和市盈率双重提升。未来，复苏和先进工艺突破将成为两大主线，建议关注下游先进工艺良率提升和低国产化率的“卡脖子”设备突破。

　　国内半导体设备上市公司收入与归母净利润持续增长，但仍需与海外巨头竞争。产业数据显示，2024年第三季度，中国大陆半导体制造企业资本开支同比下降，但国内设备企业收入保持稳健增长，国产化率达到16%。展望2025年，中国设备企业预计仍将保持强劲收入增长，国产化率有望进一步提升。

　　材料：国产化率提升，迎来新机遇

　　对比2022年与2024年数据，我国半导体国产化率在部分领域有所提升，但仍面临挑战。国家大基金与各地专项基金持续助力，二期更关注设备、材料等上游产业链。大基金三期注册资本超3440亿元，预计将继续支持半导体材料等领域，加速国产化率提升。

　　半导体材料行业分为晶圆制造与封装材料两大部分，随着AI、消费电子、汽车电子等需求复苏，半导体产业迎来上行周期。中国大陆作为全球第二大半导体材料市场，国产化重要性日益凸显。当前，中国大陆晶圆厂积极扩产，国产厂商迎来更多导入机会。

　　分析师指出，半导体材料行业有望迎来周期上行与国产化率提升的双重机遇，建议关注各细分赛道龙头及稀缺国产化标的。

　　消费电子：AI驱动，创新发展

　　消费电子行业在市场需求回升、创新升级加速下，出现复苏迹象。当前，行业正处于AI驱动创新发展的关键期，未来伴随新产品发布与应用落地，有望迎来新一轮增长空间。行业复苏或为企业带来较大业绩弹性，建议关注PCB、自动驾驶、算力等领域。

　　PCB方面，随着消费电子回暖、汽车电子业务订单增加、AI技术创新驱动竞争力提升等，PCB行业需求或迎来拐点。铜箔、覆铜板等细分领域也将受益于消费电子、人工智能、汽车电子等领域的发展。

　　自动驾驶方面，政策法规推动并规范自动驾驶产业加速发展，技术创新与自动驾驶结合日益紧密。随着自动驾驶渗透率提高，智能座舱、车载摄像头、SoC等细分领域龙头公司将持续受益。

　　算力方面，随着国内AI大模型能力升级，算力产业迎来重要发展机遇。算力自主可控势在必行，国产算力产业链有望持续景气。建议关注国产算力相关环节，如服务器、算力芯片、通信网络及电源等。

（文章来源：金融投资报）