2024年，黄金价格表现出色，涨幅接近30%，成为全年耀眼的商品之一。以国内黄金首饰价格为例，年初时，大部分品牌黄金饰品价格约为620元/克，而当前，价格已在800元/克左右波动，连续两年实现了显著增长。Wind数据显示，2023年全年金价累计上涨约13%。

黄金价格的波动受多重因素影响。尽管美联储的利率政策是主导因素，但地缘政治风险、经济不确定性等避险因素，以及央行和个人投资需求等也在短期内对金价产生影响。今年的黄金行情正是这些因素共同作用的结果。

展望2025年，受访专家普遍认为，在宽松的宏观环境下，黄金价格有望继续保持强势。同时，考虑到汇率的影响，国内金价预计将强于国际金价。然而，风险偏好上升以及加密货币对传统黄金配置资金的分流作用，也可能对金价产生一定压力。

美联储的降息政策对金价起到了支撑作用。黄金作为不生息资产，具有很强的货币属性。当市场预期美联储将实施紧缩政策时，黄金价格通常下跌；而当预期美联储将放松货币政策时，黄金价格则上涨。2024年，美联储的降息预期推动了金价的两轮明显上涨。

分析师指出，黄金在年内经历了多段行情。包括美联储降息预期、全球央行购金、美国银行业风险等因素共同推动了金价的上涨。同时，美国大选也影响了黄金价格的走势。此外，人民币汇率相对美元的盘整也对国内金价起到了支撑作用。

尽管金价上涨，但高金价对下游的传统实物需求产生了抑制作用。2024年前三季度，全球黄金消费量同比下降，中国黄金消费量也大幅下降。然而，全球黄金总需求并不悲观，因为科技用金需求、专业资金的投机需求以及黄金ETF与场外交易的爆发推动了黄金需求的增长。

展望未来，黄金价格仍有上行动力。一方面，全球经济有望进一步复苏，但风险资产回报预期向好可能导致黄金投机需求下降；另一方面，多数全球央行预计将继续本轮降息周期，全球流动性将进一步充裕，对黄金价格构成利多。此外，市场对二次通胀的预期也可能推动黄金价格上涨。

然而，需要注意的是，美联储的降息周期可能暂停，且未来利率调整的程度和时机将取决于未来的数据、前景和风险平衡。因此，黄金价格的走势仍存在不确定性。

总体来看，黄金作为避险资产，在抵御通胀和美元信用受损的背景下，仍具有较大的投资价值。未来，随着全球央行继续增持黄金以及加密货币对传统黄金配置资金的分流作用减弱，黄金价格有望继续上涨。

（文章来源：时代周报）