一切过往，皆为序章。2024年作为“活跃资本市场”的关键之年，证券公司迎来了重要转折。若以一词概括证券行业过去一年的特点，“变奏”最为贴切。

　　行业“变奏”体现在多个方面：首先是对定位的重新审视，证监会强调功能性首要位置，促使证券公司校准发力方向。其次是行业格局的洗牌，券业并购潮涌现，多起案例在2024年取得突破进展，行业版图正在重构。此外，个体经营打法也在调整，券商多个业务模式面临挑战，寻求多元化布局和新的经营模式。

　　在辞旧迎新之际，券商中国记者以十大“音符”为基础，录制了证券行业在2024年的“变奏”乐章，期待新年能够如愿绽放。

　　明确一流投行特质：中国渴望拥有世界一流投资银行，为此，证监会发布了《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，为券商高质量发展明确路线图。强调行业机构的功能性，要求证券公司树立大局意识，践行金融报国、服务为民的理念。

　　券业并购风起云涌：过去一年，监管层频频发声鼓励证券行业开展并购重组，多起案例迅速落地。地方国资背景的中小券商发起跨区域外延收购，同一地方国资也开启旗下券商牌照整合。这些并购正在重塑行业格局，推动行业供给侧改革提速。

　　落实新“国九条”进行时：国务院印发的新“国九条”提出了强监管、防风险、促高质量发展的一揽子政策措施，是资本市场里程碑事件。同时，证监会及交易所发布相关配套政策文件和制度规则，推进系统性重塑资本市场基础制度。

　　IPO减速与并购重振：一级市场在2024年发生重大变化，IPO减速与并购重组重振成为新光谱。IPO融资市场大幅缩水，对投行造成较大冲击。投行因此调整战略，谋求业务结构多元化，开拓债券市场、发力北交所业务、聚焦并购重组等。

　　“开户难”到“开户忙”：受政策影响，投资者对A股的投资热情高涨，市场成交额每日突破万亿元。赚钱效应带动新老股民进场，券商迎来久违的“开户潮”。新投资者呈现年轻化趋势，85后和90后是开户主力。

　　杠杆资金业务剧变：2024年券商杠杆资金业务受市场环境及政策调整影响，迎来较大变化。两融业务、转融券业务、雪球业务等均受到冲击。年初两融余额单月“缩水”近2000亿元，后来随着市场行情好转，投资者对两融开户积极性大幅提升。

　　公募降费重塑业务：公募基金行业费率改革工作向纵深推进，交易费用、销售费用改革相继落地。券商研究业务直面交易佣金改革的冲击，财富管理方面，公募基金降费短期内或冲击券商代销业务，长期来看将加速券商买方转型。

　　强化全方位立体化追责力度：2024年监管对证券公司的处罚呈现两大特点，一是保持监管执法高压态势，二是强化全方位立体化追责力度。当前监管机构已形成自律监管、行政处罚、民事追赔、刑事追责的立体化追责体系。

　　降本增效进行时：证券公司今年的主要工作是降本增效。数据显示，上半年上市券商管理费用同比下滑8.6%。券商通过优化人员结构、压降薪酬、精简架构等方式控制成本，同时通过科技赋能、加快数字化转型等方式提升经营质效。

　　反腐高压态势不减：今年证券行业反腐继续掀起风暴，投行业务是问题高发区域。多名高管因涉嫌严重违纪违法正接受调查，显示了反腐工作的高压态势。

（文章来源：券商中国）