新华财经北京12月26日电（王菁）12月26日，债市继续呈现横盘整理态势。国债期货收盘表现分化，中长端现券强于短债，收益率曲线呈现趋平态势。公开市场操作重回净投放，但跨年流动性稍显紧张，中短期资金利率略有回升。

机构分析指出，当前信用利差仍处于较高水平，主要受到资金价格和存单利率的双重影响。展望未来，利率上行风险总体可控，信用债相对于利率债的配置价值凸显，年初有望成为配置超长信用债的有利时机。

【市场动态】

国债期货市场方面，主要合约普遍小幅收跌，其中30年期主力合约下跌0.14%，10年期主力合约下跌0.06%，5年期及2年期主力合约均下跌0.07%。

银行间主要利率债市场表现略胜一筹，收益率曲线继续趋平。具体来看，5年期“24附息国债14”收益率下行0.5个基点，10年期“24附息国债11”收益率下行1个基点至1.73%，30年期“24特别国债06”收益率下行0.5个基点至1.995%。此外，10年期“24国开15”收益率下行1.65个基点至1.796%。

中证转债指数收盘上涨0.27%，超过七成的转债实现上涨。其中，欧通转债、景兴转债、卡倍转02、福新转债、尚荣转债等涨幅居前，涨幅分别达11.32%、11.03%、8.15%、7.97%、6.77%。跌幅方面，仅有一只可转债跌幅超过2%，北方转债、大秦转债、远信转债、科蓝转债、富春转债等跌幅居前。

【海外债市概览】

亚洲市场方面，日债收益率全线反弹。10年期日债收益率上行2.3个基点至1.088%，3年期和5年期日债收益率分别上行1.4个和2个基点，分别报0.618%和0.739%。

【资金面分析】

公开市场方面，央行当日以固定利率、数量招标方式开展了1063亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在1.50%不变。数据显示，当日有806亿元逆回购到期，公开市场实现净投放。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。其中，隔夜品种上行2.1个基点报1.386%，7天期上行1.7个基点报1.533%，14天期上行7.1个基点报2.036%，创2024年6月以来新高；而1个月期则下行0.1个基点报1.689%，创2022年11月以来新低。

【机构观点集锦】

中信证券认为，2025年城投融资将持续偏紧，将推动城投平台市场化转型，城投债提前兑付规模有望上升。城投债仍是信用配置的核心资产，投资者应挖掘城投债的收益溢价。

华泰证券指出，2025年一季度美国通胀有望降温，美债供给可能受限。建议投资者在10年期美债收益率超过4.5%时伺机把握交易机会，但短期利率仍有上行压力，应坚持防守反击策略。国内焦点正从宽货币转向宽财政。

天风固收团队表示，在货币政策和财政政策的双重影响下，利率债市场利率中枢将震荡下行，投资机遇仍在。信用债市场需平衡风险与机遇，可转债市场有望在风格更契合的一年中展现更多投资机会。2025年固收市场挑战与机遇并存，投资者需密切关注政策动向、市场供需及宏观经济形势。

（文章来源：新华财经）