AI导读：

中信建投发布策略报告，指出市场流动性增强，呈现牛市特征，建议关注非银金融、电子、商贸零售等行业，同时需警惕热门股追捧带来的风险。

中信建投近日发布策略报告，强调选股增厚收益的重要性。自9月24日以来，市场流动性显著增强，多项技术指标已呈现出牛市的明显特征。具体而言，10年期国债价格已成功回升至历史高位，这一信号预示着2025年股债双牛的概率有所提升。目前，市场拥挤度保持在1倍标准差偏下的位置，显示出估值与换手率对市场的贡献正在稳步上升。

在投资赛道方面，尽管TMT赛道的拥挤度较高，但中信建投仍长期看好其发展前景。同时，受政策利好及假期效应的双重驱动，商贸零售行业近期表现亮眼。基于筹码和基本面的轮动策略，今年以来，相较于中证800指数，该策略已累计实现5.85%的超额收益，与等权基准相比，年化超额更是高达10.2%。因此，建议关注非银金融、电子、商贸零售、军工和汽车等行业。

值得注意的是，当前市场呈现出高贝塔值和波动性因子拥挤度较高的现象，热门股受到市场的追捧。然而，这也带来了一定的风险，需警惕小微盘个股基本面不佳及换手率过高等问题。因此，在投资策略上，建议采取谨慎防守的态度。此外，近期资产负债比因子表现尤为突出，投资者应密切关注其走势。

（文章来源：第一财经）