12月25日，高股息板块表现强劲，引领市场上涨，其中石油石化、银行、煤炭、电信运营等行业指数涨幅均超过1%。中国石油、中国石化、中国海油收盘时分别上涨2.73%、2.27%、1.01%，年内涨幅均超20%，石油板块指数更是上涨了27%。同时，四大行的股价也创历史新高，收盘涨幅均超过1%，银行板块整体走势尤为突出，年初至今银行指数大涨逾43%，工商银行、农业银行、招商银行等多只个股涨幅超过40%。

然而，自9月24日以来，红利风格的整体涨幅却略逊于其他风格。据统计，9月24日至12月23日期间，中证红利指数累计上涨约13.82%，而上证指数、深证成指、创业板指分别上涨约21.91%、30.36%、42.95%。尽管如此，业内人士认为，随着银行、煤炭、石油等高股息板块受到更多关注，具有防御性的红利资产有望迎来更多的增量资金，其潜在的上涨空间也较为可观。

国投证券首席策略分析师林荣雄指出，面向2025年，高股息策略仍可获得绝对收益，但年化收益预计将回落至6%～7%左右。他建议投资者以市值管理为抓手，注意波段属性，真正赚到分红的钱是获得超额收益的关键。华金证券策略首席分析师邓利军则认为，债券配置性价比下降是红利板块占优的主要原因。短期内，红利资产受到追捧的诱因包括保险等机构大资金配置权益资产的需求上升、短期经济修复预期上升以及A股市场震荡整理中的避险资金加大红利资产配置力度等。

中信证券首席策略分析师秦培景预计，跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”。国内的货币政策将坚持以我为主的目标导向，后续货币政策宽松的空间依然较大。市场活跃资金与机构资金暂未形成共识，仍将延续“分离定价”的特征。预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将共同推动跨年行情。

西南证券研发中心副所长杜向阳认为，在长债收益率下行的背景下，具备长期稳定增长、有较好且可持续现金流、较高且持续分红比例的红利资产仍是不错的防御选择。中金公司研究部策略分析师李求索则表示，近期红利相关利好政策出台叠加无风险收益率下行，高股息红利风格再度引发投资者关注。尽管投资者风险偏好中枢抬升，且过去三年对红利风格的支持在资产价格上已有所体现，但A股高股息红利风格在中期维度可能呈现结构性、阶段性表现。