在全国财政工作会议上，财政部部长蓝佛安发表重要演讲，指出2025年中国将采取更为积极的财政政策，聚焦三大发力点：提升财政赤字率以加速支出、发行更大规模的政府债券支撑经济、优化支出结构以惠民生、促消费。此外，部长还强调了持续防范风险、增强地方财力的重要性。目前，中国已推出10万亿的化债计划，预计2025年将出台更多财政政策拉动投资和消费，通过国债发行助力经济增长。部长提出五个坚持原则，旨在通过提高赤字率、政府债券发行等措施，推动经济数据回升，资本市场预计将积极响应。

自2024年9月24日起，多部门实施了逆周期调节政策，推动资本市场反转。市场目前处于震荡阶段，但正在酝酿春季攻势。A股主要股指虽有所回升，但仍处于历史低位，为布局2025年行情提供了良机。投资者应保持信心，耐心持有优质资产。同时，我国已出台多项稳定经济增长的政策，制造业PMI连续回升，消费和服务业增速回暖，预示政策转向。中央政治局会议和中央经济工作会议均释放出全力拼经济的信号，2025年将实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

当前财政政策以10万亿化债计划为主，地方政府资金压力减轻，2025年将重点提振消费。中央经济工作会议强调全方位拉动国内需求，通过超长期国债拉动投资、消费，政府投资撬动社会资本，预计我国经济将明显改善。此外，我预测2025年我国经济增速目标定为5%左右，逆周期调节旨在改善经济数据、提高就业率和居民收入。外需方面，特朗普上台可能引发贸易挑战，但内需将发力，房地产市场将出台更多政策拉动需求，一线城市可能逐步放开限购，金融支持力度加大，房地产稳定对经济稳定至关重要。

特朗普上台增加了我国外贸挑战，他计划对加拿大、墨西哥征收25%关税，对我国出口商品加征10%关税。我国需提前应对，减少关税影响，同时继续拉动内需。中美贸易互补性强，我国可提升出口产品附加值，转移低毛利率代工产品至东南亚、印度等地。全球局势动荡可能对国际金价产生影响，但避险需求增加，各国央行可能增持实物黄金，带动金价上涨。长期来看，黄金价格上涨趋势不变。

展望2025年，中国政策力度加大，内地和香港经济数据有望改善，宏观环境好转将推动上市公司盈利回升，股价回升。A股和港股有望吸引更多外资流入，居民存款转移也将带来增量资金。因此，2025年A股和港股有望延续牛市走势，市场风格将更加多元化。投资者应逢低布局优质股票或基金，把握机会。做多中国在2025年可能是明智选择，特别是在美股见顶风险加大的背景下，A股和港股是全球资本市场的价值洼地。

（文章来源：大河财立方）