财联社12月25日讯（记者邹俊涛）近期，商业银行金融债（简称商金债）发行票面利率呈现加速下行态势。青农商行最新公告显示，该行成功发行规模为20亿元人民币的3年期固定利率金融债，票面利率仅为1.78%，创下了行业新低。

此前，苏州银行已成功发行同品种、同评级的金融债，票面利率为1.90%，这也是年内商金债（不包括绿色金融债和小微企业贷款专项债）首次跌破2%大关。青农商行的此次发行，票面利率较苏州银行直降12个基点，再次刷新了行业记录。

从行业整体来看，国投证券12月23日的研报显示，与上周相比，金融债收益下行超过半数，商金债收益率均呈现下行趋势，特别是1年内品种下行幅度普遍在8BP以上。这一趋势反映出市场利率中枢的持续下移。

业内人士分析指出，近年来，市场利率中枢的持续下移以及货币政策的适度宽松，是推动商金债发行票面利率持续走低的主要因素。未来，随着货币政策的进一步宽松，商金债发行利率仍有进一步下行的空间。

值得注意的是，青农商行此次发行的商金债评级为AAA，票面利率首次跌破1.8%。此前，苏州银行发行的同品种、同评级商金债票面利率为1.90%，二者发行时间仅相差一周，但票面利率却下降了12个基点。

截至12月25日，商业银行年内在全国银行间债券市场发行商金债已达118笔，剔除绿色金融债和小微企业贷款专项债以外，商金债发行票面利率首次跌破1.80%。这一数据进一步印证了商金债发行票面利率下行的趋势。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，今年以来，国内宏观政策逆周期调节力度加大，市场流动性保持合理充裕，使得市场利率中枢持续下移。同时，银行综合负债成本下移及市场对优质资产配置需求偏强，也推动了银行金融债发行利率的下行。

此外，随着货币政策转向适度宽松信号的释放，以国债为代表的无风险利率本月迎来大幅下行，这也可能是近期影响商金债发行利率大幅变动的重要原因。市场数据显示，10年期国债活跃券收益率在本月19日快速跌破1.80%后，当前已探至1.72%附近。

展望未来，业内人士认为，商金债发行利率仍有进一步下行的空间。但也要看到，随着逆周期调节政策效果的显现、经济复苏与物价回升以及积极财政政策的实施，债券市场供给将增加，这将对利率下行空间形成一定的抑制。