2024年以来，在新“国九条”的引领下，资本市场“1+N”政策体系迅速成型，证监会以增强市场内在稳定性和服务新质生产力为核心，推出了一系列系统性改革举措，资本市场的基础制度得以完善，整体生态发生显著变化。

系统性改革稳步前行

现代经济中，强大的资本市场是不可或缺的组成部分。今年4月，新“国九条”作为资本市场指导性文件出台，标志着“1+N”政策体系建设正式启动。其中，“1”代表新“国九条”，“N”则代表若干配套制度规则。围绕这一政策体系，证监会等部门推出了一系列改革举措，完善了市场的基础性制度，成为今年资本市场改革发展的显著特点。

在入口端，证监会严格把控发行上市准入关，提升上市公司质量；在出口端，发布《关于严格执行退市制度的意见》，通过严格退市标准，提高存量上市公司整体质量。同时，深化上市公司并购重组市场改革，激发市场活力。

记者方喆摄

在日常监管方面，证监会强化监管力度，修订了多项监管规定，如《关于加强上市公司监管的意见（试行）》等。为维护市场秩序，证监会还发布了《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，促进程序化交易规范发展，并暂停转融券业务。此外，多部门联合出台《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，严厉打击财务造假行为。

开源证券副总裁孙金钜表示，新“国九条”及其配套政策体系有助于完善多层次资本市场，实现错位发展，提高资源配置效率。同时，通过强监管、防风险、促高质量发展，提升资本市场的公平性和稳定性。此外，该政策体系还为科技创新企业提供多元化融资渠道，形成科技、产业、金融的良性循环。

申万宏源董事长刘健认为，新“国九条”为核心的政策体系正在加速形成，将全面激发制度改革的牵引作用，推动资本市场形成良性循环生态。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，政策体系的加速成型推动了中国资本市场的高质量发展，促进了投融资平衡，增强了投资者的获得感。

市场稳定性显著增强

增强资本市场内在稳定性是中央的要求，也是市场各方的期盼。2024年以来，证券监管部门围绕这一目标，从市场供需、日常运行、制度建设等多方面出发，维护市场稳定。

从市场供需来看，证监会推动投融资平衡发展，科学把握IPO节奏，引导资金供给与融资需求相匹配。数据显示，2024年IPO家数和募集资金较往年显著减少，而上市公司现金分红创历史新高。此外，多项增量工具落地，支持资本市场稳定。

在市场运行方面，证监会构建综合惩防体系，打击上市公司财务造假，完善制度规则和监管措施。同时，考虑中小投资者利益，完善股份减持、量化交易等制度。

从长期制度建设来看，证监会聚焦提升上市公司投资价值和推动中长期资金入市。发布《上市公司监管指引第10号-市值管理》，支持上市公司回报投资者。中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，推动中长期资金投资规模和比例提升。随着个人养老金制度全面实施，证监会优化产品供给，将指数基金纳入个人养老金投资产品目录。

粤开证券首席经济学家罗志恒指出，今年以来，顶层设计对资本市场的关注度持续提高，监管机构多次表态要加强战略性力量储备和稳定机制建设，以增强市场稳定性。长期资金入市进度加快，为市场带来更多“活水”，减少波动，稳定运行。

证监会党委强调，要落实“稳住楼市股市”要求，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，维护资本市场稳定。

服务新质生产力发展

服务新质生产力发展是资本市场的责任。2024年以来，证监会出台多项政策措施，如“支持科技十六条”等，增强资本市场制度的包容性和适应性，支持优质资源向新质生产力领域集聚。

证监会党委强调，要支持新质生产力发展，增强发行上市制度包容性，鼓励并购重组，培育壮大耐心资本。更加精准有力支持扩投资促消费，健全股债期产品和服务体系。

孙金钜表示，政策体系通过深化投融资改革，引导资金流向科技创新等关键领域，推动经济结构转型升级。同时，增强资本市场对新产业新业态新技术的包容性，服务国家战略实施。

中金公司研究指出，发展新质生产力是我国经济的重要抓手和增长动力，资本市场能有效促进创新资本形成。

西部证券认为，我国目前处于内需强化初期，资本市场作为主要抓手，有助于形成新型循环体系，提升财政货币支出弹性，增强增长动能。

（文章来源：经济参考报，有删改）