12月24日，上海市委金融工作委员会携手上海证监局与上交所，共同组织了并购重组专题培训活动，为93家上海科创板企业带来了监管政策解读、业务操作指南及信贷支持等全方位服务。此次活动还邀请了众多投资机构、券商及商业银行参与。

此次培训的核心目的是推动证监会“并购六条”“科创板八条”以及上海市“上市公司并购重组行动方案”等政策的落地实施，旨在助力上海“硬科技”企业实现高质量产业并购，加速新质生产力的发展，为上海“五个中心”建设持续贡献力量。

政策加持，科创板并购重组势头强劲

2024年，支持上市公司并购重组已成为国家战略部署的关键一环。自6月起，证监会陆续推出“科创板八条”和“并购六条”，上海市也率先发布了支持上市公司并购重组的行动方案，为并购市场的活跃发展提供了清晰路径。

本轮并购重组政策紧密围绕发展新质生产力，精准对接科创企业的产业整合需求。其中，“科创板八条”鼓励科创板公司收购优质未盈利的“硬科技”企业，并探索股份分期支付；“并购六条”则从多个维度提出具体举措，如助力新质生产力发展、加大产业整合力度、提升监管包容性等；上海市的行动方案则聚焦强链补链和传统行业转型升级，建立并购标的发现储备机制，加强投后赋能，并加快并购基金的培育和集聚。

这些政策显著提振了市场预期，科创板公司并购重组活动蓬勃发展，交易数量和规模均创历史新高。据统计，“科创板八条”发布后，科创板公司新发起的并购交易近60单，交易金额超120亿元，是去年同期的两倍，包括11单重大资产重组、14单收购未盈利资产、3单收购拟上市企业以及9单海外并购。

交易模式创新，展现多元包容性

培训现场深入剖析了“科创板八条”发布以来的一系列典型并购重组案例，这些案例展现了交易各方在交易标的、估值定价及支付工具方面的市场化博弈，体现了多元包容的特征。

截至目前，科创板已有14单交易涉及收购未盈利资产，如芯联集成收购参股公司芯联越州、希荻微收购韩国上市公司Zinitix Co., Ltd等，政策的包容性已初见成效。此外，普源精电收购耐数电子的资产估值溢价率超900%，思瑞浦采用市场法确定交易价格，三友医疗实施差异化定价，纳芯微则以分期支付和竞业限制取代业绩承诺，这些案例中的定价模式和交易安排更加灵活。

在支付对价方面，现金、股份、定向可转债等多种工具被组合运用。例如，思瑞浦收购创芯微作为科创板首单发行定向可转债收购资产的交易已完成过户，华海诚科、晶丰明源等也在筹划中采用股份、可转债、现金等多元化支付方式。同时，审核注册效率也在持续提升，普源精电作为“科创板八条”发布后首单并购重组注册的公司，从上交所受理到获得证监会同意注册仅用时两个月。

合力推动，打造高质量产业并购高地

上海拥有444家A股上市公司、14家国家级金融市场和超过1889家持牌金融机构，上市公司基础坚实、产业体系完善、金融资源丰富。自科创板设立六年来，已助力581家公司上市融资，形成了“硬科技”企业链群式发展格局。

科创板在集成电路和生物医药领域尤为突出，其中集成电路上市公司达117家，覆盖产业链主要环节；生物医药上市公司达112家，创新药和创新医疗器械发展迅速。此次培训将金融监管部门、交易所、券商、银行等机构紧密整合，为科创板企业提供“一站式”服务，有助于降低企业信息搜寻成本，加速交易落地，是各方共同支持上市公司的一次有益探索。

近期，科创板生物医药企业海尔生物拟通过换股方式吸收合并上海莱士，这是上海产业并购功能的重要体现。上交所有关负责人表示，通过举办培训活动，能够更有效地推动并购重组政策直达科创企业，确保政策传导到位，便利公司充分利用各项制度工具。未来，上交所将继续围绕防风险、强监管、促发展的核心主线，深入落实各项政策精神，扎实做好并购重组相关监管服务工作，为科创板企业的高质量发展提供坚实保障。

（文章来源：证券时报网）