12月24日，上海市委金融工作委员会携手上海证监局及上交所，共同举办了针对93家上海本地科创板上市公司的并购重组专题培训。此次培训涵盖了监管政策解读、业务操作指南及信贷支持等全方位服务，吸引了众多投资机构、券商及商业银行参与。

活动旨在推动中国证监会“并购六条”、“科创板八条”及上海市“上市公司并购重组行动方案”等政策的深入实施，助力上海“硬科技”企业实施高质量产业并购，加速新质生产力的发展，为上海“五个中心”建设添砖加瓦。

政策东风下，科创板并购重组热度攀升

2024年以来，支持上市公司并购重组已成为国家战略重点。证监会自6月起相继推出“科创板八条”与“并购六条”，而上海市亦率先发布了支持上市公司并购重组的行动方案，为并购市场的活跃提供了明确的路线图。

本轮并购重组政策紧密围绕新质生产力的发展，精准对接科创企业产业整合需求。其中，“科创板八条”鼓励科创板公司收购优质未盈利“硬科技”企业，并探索股份分期支付；“并购六条”则从促进新质生产力、加强产业整合支持、提升监管包容性、增强支付灵活性及审核效率等方面提出具体措施；上海市的行动方案则聚焦新质生产力强链补链，推动传统产业转型升级，围绕并购标的发现储备、投后赋能、并购基金培育等制定了一系列措施。

这些政策显著提振了市场预期，科创板公司并购重组活动蓬勃发展，交易数量与规模均创历史新高。据统计，“科创板八条”发布后，科创板公司新启动的并购交易近60起，总金额逾120亿元，是去年同期的两倍，包括11起重大资产重组、14起收购未盈利资产、3起收购拟上市企业以及9起海外并购。

交易模式多元化，展现包容性

培训现场深入剖析了“科创板八条”发布后的多个科创板并购重组典型案例。这些案例展现了交易各方在标的、估值及支付工具方面的市场化博弈，体现了并购市场的多元化与包容性。

科创板已有14起交易涉及收购未盈利资产，如芯联集成收购芯联越州、希荻微收购韩国上市公司Zinitix Co., Ltd等，政策包容性初见成效。此外，普源精电收购耐数电子的资产估值溢价率高达900%，思瑞浦采用市场法确定交易价格，三友医疗实施差异化定价，纳芯微采用分期支付和竞业限制替代业绩承诺，定价模式与交易安排更加灵活。

在支付方面，现金、股份、定向可转债等多种工具被组合运用。思瑞浦收购创芯微作为科创板首单发行定向可转债收购资产的交易已完成过户，华海诚科、晶丰明源等也在筹划中采用股份、可转债、现金等多元化支付方式。同时，审核注册效率不断提升，如普源精电从上交所受理到证监会同意注册仅耗时两个月。

协同努力，打造产业并购高地

上海拥有444家A股上市公司、14家国家级金融市场及超过1889家持牌金融机构，上市公司基础坚实、产业体系完善、金融资源丰富。

自科创板设立六年来，已助力581家公司上市融资，形成“硬科技”企业链群式发展格局。其中，集成电路上市公司达117家，覆盖产业链各环节；生物医药上市公司达112家，成为继纳斯达克、香港联交所后的又一重要上市地。此次培训将金融监管部门、交易所、券商、银行等机构整合，为科创板公司提供“一站式”服务，降低企业信息搜寻成本，加速交易落地，是各方协同支持上市公司的有力实践。

近日，科创板生物医药企业海尔生物拟通过换股方式吸收合并上海莱士，彰显了上海产业并购的强劲实力。

上交所相关负责人表示，通过举办此次培训，能够更有效地将并购重组政策精准传达至科创企业，确保政策落实到位，助力企业充分利用制度工具。未来，上交所将继续围绕防风险、强监管、促发展的核心主线，与各方共同深入落实政策精神，扎实做好并购重组监管服务工作，为科创板企业的高质量发展提供坚实支撑。

（文章来源：证券时报网）