（一）全球供应：多晶硅产能稳步上扬，中国独占鳌头

近十年来，全球多晶硅产能持续稳步攀升。2023年，全球多晶硅产能高达225.6万吨，同比增长71.6%，这一显著增长主要归因于下游光伏装机需求的迅猛扩张，促使众多企业纷纷扩大产能。中国作为多晶硅生产大国，其产能达209.9万吨，占全球总产能的93.1%，彰显出绝对的领先优势。海外产能则主要分布在德国、美国、马来西亚及日本等地。

图表1：2021-2023年全球多晶硅产能（万吨）

数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会广州期货研究中心

从全球产能格局来看，近年来中国是全球产能增长的主要驱动力，而海外国家的扩产计划相对有限，基本保持稳定。中国多晶硅产业迅速崛起的原因在于：一方面，中国能源成本低廉，加之光伏装机需求强劲，促使中国光伏企业大规模布局一体化产能，形成显著的规模优势；另一方面，协鑫科技凭借先进的颗粒硅技术，大幅降低生产成本，获得市场认可，推动颗粒硅产能大幅扩张。展望未来，中国将继续主导全球多晶硅产能的增长，预计到2025年，中国产能将攀升至400万吨，进一步巩固其供应大国的地位。

图表2：2014-2023年全球多晶硅产能（万吨）

数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会广州期货研究中心

从全球产量来看，随着产能的扩张，多晶硅产量亦稳步增长。2023年，全球多晶硅产量达到159.7万吨，同比增长70.3%。其中，中国产量为147.1万吨，占比高达92.1%，其余产量则来自德国、美国、马来西亚及日本等国家。自2016年起，中国多晶硅产量占比首度超过50%，并逐年攀升，已成为全球多晶硅市场的核心力量。

图表3：2014-2023年全球多晶硅产量（万吨）

数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会广州期货研究中心

（二）国内供应：多晶硅产能产量双增长，能源优势地区成主力

近年来，在国家政策的扶持下，国内光伏行业蓬勃发展，带动多晶硅产能显著增长。2014至2023年间，多晶硅产能从16.5万吨增加至209.9万吨，年均复合增长率高达32.7%。自2020年起，多晶硅价格飙升，促使企业纷纷布局一体化产能项目，这些项目于2022年下半年陆续投产，推动2022年和2023年的产能分别同比增加124.1%和80.5%，远超年均复合增长率。

目前，行业仍存在大量未投放的新增产能项目。据预测，随着国内新增产能的持续释放，到2025年底，多晶硅产能将达到400万吨，但国内产能已趋饱和，同比增速将放缓。

图表4：2014-2025年国内多晶硅产能及同比增速（万吨）

数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会广州期货研究中心

近十年来，国内多晶硅产量受新增产能投产及价格波动等因素影响，整体呈增长趋势。2014至2023年间，产量从13.5万吨增加至147.1万吨，年均复合增长率为30.4%。其中，受光伏行业政策调整及市场低迷影响，2018年和2020年产量增速有所下滑。但自2021年起，多晶硅市场供不应求，企业提高产能利用率并扩建产能，推动产量增速大幅上升，2023年同比增速创历史新高，达到81.4%。预计后续产量将持续增长，但增速可能放缓。

图表5：2014-2025年国内多晶硅产量及同比增速（万吨）

数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会广州期货研究中心

从地区分布来看，受电价影响，多晶硅产能逐步向新疆、内蒙古等能源优势地区集中。近年来，产能重心由江苏向新疆、内蒙古、四川等地转移。新疆多晶硅产能占比虽有所下降，但内蒙古、青海、甘肃等地的新增产能项目不断涌现，推动多晶硅产业持续发展。

图表6：2014-2023年国内多晶硅分地区产能变化

数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会广州期货研究中心

从行业集中度来看，尽管多晶硅行业集中度较高，但随着新增产能的释放，集中度有所下降。截至2023年底，国内多晶硅CR5为73%，较2022年降低7个百分点，预计未来行业集中度将进一步降低。

图表7：2018-2025年国内多晶硅产能以及CR5变化（万吨）

数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会广州期货研究中心

（文章来源：广州期货）