AI应用与算力迭代驱动新主题机会，新消费回调静待政策催化。近期，12月16日至20日热点主题日均成交额滑落至6.16亿元，日均换手率也降至4.21%。AI应用主题呈现先抑后扬态势，并逐步向算力环节扩散，而内需消费新主题则有所回调。国内大模型在数据和场景优势下加速迭代，特别是视觉模型的突破，极大提升了交互体验。企业端应用的提质增效扩量效应持续显现，自下而上的需求驱动力强劲。然而，应用端需求的爆发也凸显出算力端国产化水平较低的瓶颈。应用与算力的螺旋式迭代正不断催生新的主题机会。此外，随着内需增量政策的持续释放，新消费主题的回调为投资者提供了低吸的机会。短期内，投资者应关注AI应用与硬件的落地节奏以及内需政策的新催化。

主题一：AI应用加速发展。字节跳动豆包大模型实现全面升级，视觉理解模型的发布有望推动终端硬件的突破。豆包大模型日均tokens使用量大幅增长，视觉理解模型输入价格较行业平均降低85%，这将直接推动应用场景的拓展，加速行业降本增效扩量。推荐关注受益大模型能力提升和企业级应用场景拓展的广告营销、教育培训、影视制作领域，以及AI眼镜、AI玩具、AI耳机等终端智能硬件的加速突破。

主题二：国产算力加速崛起。多地发布算力基础设施规划方案，中央经济工作会议强调推进“人工智能+”行动，国内智能算力中心建设持续加速。然而，算力卡国产化水平仍较低，但随着AI应用场景的不断突破，将进一步推动上游算力需求的增长。推荐关注受益AI应用端需求提升的华为算力产业链，以及国产专用芯片、存储芯片和算力租赁服务商。

主题三：首发经济助力消费升级。商务部将加快出台推进首发经济的政策文件，指导各地因地制宜发展首发经济。上海等中心城市密集发布配套政策举措，全国首店落地家数明显加快。AI深度赋能广告营销行业，叠加首发经济下广告营销需求的提升，将推动相关行业的发展。推荐关注受益AI技术应用实现降本增效的AI营销服务、受益新产品首发首秀首展需求提升的会展服务，以及受益线下零售估值修复和新业态新商业模式的硬折扣、二次元消费。

主题四：并购重组助力市值管理。国资委印发相关文件，鼓励央企通过并购重组等方式加强上市公司市值管理。上海等地也密集发布支持上市公司并购重组的行动方案。推荐关注具备产业链整合能力的科技链主企业、具备成本和多元化优势的周期行业龙头，以及央企、地方政府主导的资产重组整合。

风险提示：宏观经济波动可能影响消费需求恢复速度，产业政策落地节奏也可能较慢。

（文章来源：财联社）