近期，随着多项政策的密集出台与落地，一场旨在促使上市公司“聚焦价值”的变革浪潮正在席卷整个资本市场。众多沪市公司通过现金分红、增持回购、并购重组等多种方式，积极提升内在质量，以增强对中长期资金的吸引力。

据统计，沪市公司已披露的回购、增持计划已超1100家次，实际已回购金额接近750亿元大关。同时，中期分红家数和金额也呈现出同比大幅增长的良好态势。特别是在9月24日以来，沪市推出了281单资产收购案例和34例重大资产重组案例，彰显了上市公司在提升质量方面的坚定决心。

政策导向明确，推动上市公司注重内在价值

作为资本市场的核心组成部分，上市公司如何提升质量、提高投资价值，对于吸引中长期资金具有至关重要的作用。近一年来，相关政策持续出台，旨在压实上市公司聚焦质量、注重回报的主体责任，引导其提质增效、强化“可投性”和“回报率”。自今年2月起，沪市掀起了“提质增效重回报”的热潮，股东增持和公司回购不断涌现。随着新“国九条”的发布，交易所修订了《股票上市规则》，引入了现金分红不达标实施“ST”的制度，并推动了一年多次分红的实践。至年底，《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式面世，进一步明确了上市公司履行市值管理主体责任的要求。

与此同时，上交所还配套发布了估值提升公告格式指引，列出了多种估值提升计划对应的具体措施，包括经营提升、并购重组、股权激励、现金分红、回购增持等方面。此外，还强化了对外披露要求，推动形成市场约束。对于触发长期破净情形的上市公司，如日平均市净率低于所在行业平均值的，公司需在年度业绩说明会中专项说明估值提升计划的执行情况。

值得注意的是，在互动平台上，投资者对于市值管理、如何提振股价的提问明显增多，各界对于实施情况和效果也倍加关注。这反映出上市公司内在价值的“砝码”正在逐步加重。

内外兼修，借力回购、增持、并购推动高质量发展

在政策推动下，各方的执行力也在不断提升。围绕上市公司质量和投资者“获得感”，呈现出“内外兼修”的积极变化。2024年作为A股上市公司全面提升分红力度后的首个完整年度，中期分红呈现出积极变化。以沪市为例，截至目前，沪市披露2024年中期分红公司有481家次，数量较去年同期大幅增长354%，分红金额更是高达5749亿元，同比增长184%。

在鼓励提质增效的大背景下，回购增持也呈现出踊跃态势。截至12月20日，今年以来沪市披露回购计划697家次，金额上限超过1117亿元；大股东、董监高披露增持计划444家次，金额上限超过545亿元。全沪市回购账户实施买入合计近750亿元。这些举措不仅彰显了上市公司的实力与信心，也为投资者带来了实实在在的回报。

此外，上市公司还积极借助并购重组的东风谋求外延式增长、提升新质生产力。随着“科创板八条”“并购六条”等政策的发布，极大激发了上市公司并购重组的活力。上交所近期举办的“并购重组专题接待日”活动也备受市场关注。据了解，一天内就接待了现场咨询20余家次、电话咨询近200家次。为满足政策需求，上交所已通过组织座谈、政策咨询、专题培训、手册编写等多种方式优化服务、传递规范重组的监管导向，进一步激发了市场主体的并购活力。

以沪市为例，12月以来，包括津投城开、淮河能源、哈森股份等在内的多家公司都在筹划重大资产重组。同期，多家公司也披露了重组方案，涉及的收购标的涵盖了通信、农机自动化、芯片等多个领域。自9月24日“并购六条”发布以来（截至12月22日），沪市已新推出各类资产收购方案281单，另有34单构成重大资产重组。这些并购案例中，超八成属于大股东注资或产业并购，超七成并购标的属于半导体、新能源、高端装备制造等新质生产力行业。这些举措有助于推动提高上市公司质量，促进资本市场的健康发展。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）