近日，国家金融监督管理总局正式发布了《关于延长保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）实施过渡期有关事项的通知》，将原定于2024年底结束的“偿二代”二期过渡期延长至2025年底。此举旨在进一步缓解保险公司因新旧规则切换带来的资本压力，并维护保险业的稳健运行。

《通知》明确，对于受到新旧规则切换影响较大的保险公司，可在2025年1月15日前与金融监管总局及派出机构沟通，以确定个性化的过渡期政策。金融监管总局将于2025年2月底前，根据各保险公司的实际情况，一司一策地确定过渡期政策。

同时，《通知》还指出，对于原已享受过渡期政策的保险公司，2025年的过渡期政策原则上不得优于其原过渡期最后一年所享受的政策。这一规定旨在确保过渡期的平稳过渡，避免保险公司因政策变动而产生过大的波动。

国家金融监督管理总局有关司局负责人表示，考虑到保险业偿付能力监管规则切换至“偿二代”二期的影响尚未完全消化，为维护保险业稳健运行，经审慎研究决定，延长规则Ⅱ实施过渡期至2025年底。此举将给予保险公司更多的时间来适应新的监管规则，降低其因规则切换而产生的资本压力。

此外，该负责人还表示，国家金融监管总局将指导保险公司做好《通知》的贯彻落实工作，推动保险公司加强偿付能力管理，提升资本补充能力，不断夯实稳健经营基础。这将有助于保险公司更好地应对市场挑战，保持其稳健发展。

业内人士分析认为，“偿二代”二期规则过渡期延长将有效缓解保险公司的资本压力，并为其打开更多的权益配置空间。在更高的监管标准下，保险公司的偿付能力充足率普遍出现下滑，而过渡期的延长将为其提供更多的时间来调整和优化资本结构。

具体来看，“偿二代”二期规则对保险公司的实际资本认定更加严格，投资资产实行“穿透式”监管，上调了对未上市公司的股权投资、投资性房地产等基础因子。这使得保险公司的资本管理面临更大的挑战。然而，过渡期的延长将为其提供更多的时间和空间来适应这些变化，降低其因规则切换而产生的风险。

同时，过渡期的延长也将为保险公司打开更多的权益配置空间。在“偿二代”二期规则下，保险公司的权益投资比例受到偿付能力监管指标的限制。然而，随着过渡期的延长和政策的调整，预计将在一定程度上打开险资权益配置空间，为保险公司提供更多的投资机会和收益来源。

此外，面对着市场竞争加剧、监管规则变化带来的资本压力，保险公司资本补充需求日益强烈。据21世纪经济报道记者统计，截至2024年12月23日，已有14家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模达到1175亿元。其中，永续债发行规模为359亿元，资本补充债发行规模为816亿元。这些债券的发行将有效补充保险公司的资本金，提升其偿付能力充足率。

值得一提的是，永续债和资本补充债在期限设定、偿付顺序、资本认定和税务处理等方面存在差异。永续债无固定到期日，可视为一种权益工具而非传统债务；而资本补充债则具有明确的到期期限，需按期还本付息。在偿付顺序上，永续债的偿付通常排在更后的位置，具有更强的次级属性。在资本认定方面，永续债往往被视为更接近于核心一级资本的工具，有助于显著提升保险公司的偿付能力充足率。

随着“偿二代”二期过渡期的延长和政策的调整，预计保险公司将加大对具有长期价值权益资产的配置力度。据21世纪经济报道记者不完全统计，今年以来已有17起险资举牌上市公司事件，举牌次数创下四年新高。这些举牌事件主要集中在公用事业、环保、银行等高股息行业，显示出保险公司对长期价值权益资产的青睐。

综上所述，“偿二代”二期规则过渡期延长将对保险公司的资本管理和投资布局产生深远影响。这将为保险公司提供更多的时间和空间来适应新的监管规则和市场环境，降低其因规则切换而产生的风险，并为其打开更多的权益配置空间和投资机会。