近日，昆药集团正式完成收购华润三九持有的昆明华润圣火51%股权的工商变更登记，华润圣火成为昆药集团的控股子公司，并纳入合并报表范围。该交易旨在通过战略性、专业化整合三七业务，提升双方在产品、渠道、品牌、供应链等方面的协同优势，并解决同业竞争问题。

昆药集团为此次交易投入17.91亿元人民币，期望通过此举优化产品结构，提升盈利能力。此前，昆药集团受政策等因素影响，归母净利润大幅下滑，但在华润三九入主后，其盈利能力有所提升。

血塞通软胶囊作为中药零售脑血管疾病用药的第二大品类，市场潜力巨大。昆药集团和华润圣火是仅有的两家生产该产品的企业。东吴证券研报认为，解决同业竞争后，血塞通软胶囊有望实现市场规模的显著增长，迅速成长为数十亿级体量品种。

昆药集团已成立三大事业部，明确了以三七产业链为核心，立足于老龄健康，拓展慢病管理领域的战略方向。此次收购是昆药集团实现三七业务战略性整合的重要一步，将进一步提升其在心脑血管领域产品的市场份额。

根据中康CMH和PDB中药数据库的数据，心脑血管疾病用药市场规模持续增长，三七类产品占心脑血管中成药市场比例较高。血塞通软胶囊在2022年中国城市实体药店心脑血管中成药产品中排名第5，年销售额超过5亿元，且增速最快。

昆药集团前三季度业绩显示，公司实现营业收入54.57亿元，归母净利润3.87亿元，同比增长0.4%。虽然业绩喜忧参半，但环比第二季度有所改善。中银国际证券认为，昆药集团持续加大终端覆盖，加速与华润圣火融合发展，将带动血塞通口服系列产品实现较快增长。

华润三九自2023年成为昆药集团控股股东以来，持续推进并购整合战略。除入主昆药集团外，华润三九还以62亿元收购了天士力28%的股份，成为其控股股东。华润三九通过并购整合，丰富了产品线，加强了产业联动优势。

中药行业并购整合趋势明显，行业集中度逐步提升。大型中药企业如华润、国药等将加大整合力度，通过拓展和收购补充优势领域产品线，扩大主营业务收入。小型企业则可能面临被整合的命运。

对于中药龙头企业的并购整合方向，业内人士指出，未来并购趋势将向上下游产业链延伸，并可能涉及对仿制药和化药企业的并购。

（文章来源：21世纪经济报道，图片来源于网络）