《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”）已实施超过6年，净值化管理逐步深入，各类资管机构正通过规范推动转型，在市场波动中增强经营韧性。资管行业面临着资产收益率下滑、“资产荒”持续、市场波动加剧等多重挑战。

当前，银行理财业资管规模已达30万亿元，如何在合规运营的基础上应对挑战，并抓住被动指数投资等市场机遇？12月21日，中国财富管理50人论坛（以下简称“论坛”）汇聚了多位银行理财子公司高管，共同探讨了这些问题。

多位高管指出，随着市场及经营环境的变化，银行理财产品传统的“高收益、低波动”商业模式正面临巨大挑战。同时，尽管政策鼓励银行理财资金积极参与资本市场，但银行理财权益投资规模仍然偏低。

招银理财有限责任公司总裁钟文岳在论坛上表示，银行理财行业正面临非标资产收益率下降、手工补息取消、同业存款利率受限等现状，迫使银行理财必须转型。目前，银行理财行业30万亿元资金中，95%的资金集中在R1（低风险）和R2（中低风险）的低风险产品里。

平安资产管理有限责任公司副总经理张剑颖认为，今年以来，债券市场的影响因素更趋复杂，波动加剧，管理难度上升。一位商业银行理财客户经理告诉《证券日报》记者，今年9月24日一系列政策发布后，“股债跷跷板”效应放大，导致不少客户选择赎回理财产品。

华夏理财有限责任公司董事长苑志宏坦言，尽管资管新规已颁布多年，净值化持续深化，但我国市值近100万亿元的资本市场和30万亿元银行理财市场的交集仍然很小。银行理财在权益投资能力方面存在短板，提升权益投资能力是银行理财子公司当前最需要解决的问题。

从资产投向来看，多位高管认为，“固收+”策略是未来一段时间资管机构发力的共识方向。这要求资管机构提升核心投研能力，尤其是多资产、多策略的研究能力。

钟文岳建议，银行理财行业应尽快转型，将原来堆积在R1、R2理财产品中的大量资金向R3（中风险）、R4（中高风险）、R5（高风险）等级的理财产品延伸。同时，银行理财子公司等资管机构应加强投研能力建设，设计出波动低、收益好的产品。

工银理财有限责任公司总裁高向阳认为，在低利率市场环境下，银行理财子公司应进一步强化核心投研能力建设，从做“广”、做“新”、做“细”三个方向发力。通过关注海外权益、商品市场、A股红利、REITs等资产，开发信用债多因子、国债期货品种套利等策略，挖掘细分领域投资机会等方式，降低产品净值波动，实现稳健收益。

苑志宏认为，被动指数管理可能是银行理财子公司权益投资的大趋势。提升投研能力对于被动指数管理同样重要，资管机构还需提升投顾服务能力，为客户提供一揽子产品组合方案或配置方案。

钟文岳补充道，银行理财子公司还需做好代销渠道及理财适当性销售等投资者陪伴工作，进一步提升相关产品的营销能力。

（图片来源：网络，文章来源：证券日报）