热度持续攀升，算力领域正逐步成为2025年备受瞩目的高确定性成长投资方向。

光模块领军股突发利空消息

12月22日晚间，新易盛发布公告称，公司控股股东、实际控制人及董事长高光荣因涉嫌违反限制性规定转让股票，于2024年12月20日收到中国证监会签发的《立案通知书》。目前，该事项处于调查阶段，具体情况尚未明确。值得注意的是，此次调查系针对高光荣个人行为，与公司经营无关，公司生产经营状况保持正常。作为国内光模块领域的佼佼者，新易盛不仅掌握了高速率光器件芯片封装技术，还具备100G、400G及800G光模块批量交付能力。今年前三季度，公司业绩超预期增长，实现营收51.3亿元，同比增长145.82%；归母净利润达到16.46亿元，同比增长283.2%。二级市场上，公司股价量价齐升，年内累计涨幅达161.64%，市值已突破900亿元大关。

“AI芯片第一股”市值飙升

近日，“AI芯片第一股”寒武纪-U股价连续三日大涨，屡创历史新高。12月20日，其股价最高触及676.77元/股，收盘价为675.95元/股，仅次于贵州茅台。自9月24日以来，该股累计涨幅达218%，最新收盘市值高达2822亿元，在半导体板块中仅次于中芯国际和海光信息。寒武纪-U年内累计涨幅更是高达400.85%，成为备受瞩目的明星股。公司实控人陈天石凭借320亿元的身家，在2024年胡润百富榜中位列第140名，并夺得南昌首富桂冠。然而，尽管备受瞩目，寒武纪-U却面临研发投入巨大、多年亏损的困境。截至三季度末，其累计亏损额近50亿元，远超成立以来的累计营业收入34亿元。

芯片赛道在海外同样热度高涨。定制芯片ASIC龙头博通（AVGO.US）业绩报告呈现爆发式增长，成为美国第九家市值破万亿的企业，被视为“下一个英伟达”，并带动了A股ASIC概念的火热。业内人士表示，寒武纪-U在ASIC AI芯片领域具有长期经验积累，而定制化的ASIC AI芯片在特定AI计算领域性价比更高，全球接受程度越来越高。

国泰君安认为，博通对ASIC市场的乐观预期，显示了未来2—3年云厂商将持续大规模投入AI基础设施的决心，这将带动上游光模块、交换机、PCB、高速线缆等产业链的持续繁荣。目前，国内光模块龙头企业包括中际旭创、新易盛、光迅科技等，高速交换机龙头企业有锐捷网络、紫光股份等。

算力产业链火爆，四大主线出炉

近日，国内市场算力产业链持续火爆，字节产业链概念股、AI服务器、AIDC、交换机等相关个股均大涨。这一波涨势主要受到消息面的刺激：一是深圳市印发的文件提出加快推进先进算力基础设施建设；二是火山引擎总裁谭待宣布豆包大模型的重磅更新。此外，中共中央政治局常委、国务院总理李强在浙江调研时也强调要加强算力等新型基础设施布局建设。利好消息不断，算力产业链或将持续火爆。

华创证券最新研报指出，算力作为2025年高确定性的成长投资方向，四大细分板块值得关注：一是算力建设需求，AI带动算力建设需求持续增长；二是硅光和CPO技术，国内企业在硅光芯片领域领先，CPO产业内国内厂商有望在光引擎、激光光源等环节取得突破；三是互联网数据中心（IDC），人工智能技术迭代为IDC行业发展注入新动能；四是DCI互连需求，全球数据中心规模快速扩张及AI需求增加带动DCI互连需求快速增长。

机构资金密切关注算力产业链个股

据统计，东数西算指数成份股中共有50只个股，其中寒武纪-U、中际旭创、中科曙光市值超千亿元。年内，寒武纪-U、常山北明、新易盛等多只大牛股涨幅翻倍。12月以来，算力产业链个股受到机构资金和融资客的密切关注。其中，机构资金净买入光迅科技19.22亿元，新易盛、浪潮信息等7股净买入额也均超1亿元。融资资金则大举加仓光迅科技、中际旭创等10股超1亿元。从机构关注度来看，中际旭创最受青睐，共有34家机构评级。浪潮信息、天孚通信等个股也均有20多家机构评级。从未来成长性来看，新易盛、石基信息等个股机构一致预测今年、明年及2026年净利增速均超30%，其中寒武纪-U2026年业绩增幅有望达33倍。