AI导读：

国泰君安研究报告指出，2023-2025年中国航空业供需持续恢复，航司减亏，票价与盈利中枢上升逻辑得到印证。预计2025年供需恢复趋势明确，盈利中枢将上升，收益管理策略将积极改变。

国泰君安最新研究报告指出，2023至2024年间，中国航空业正经历供需两端的持续恢复过程。航空公司逐步减少亏损，并阶段性地验证了票价上涨与盈利中枢提升的逻辑。展望未来至2025年，供需恢复的趋势更加明确，盈利中枢上升的新阶段即将开启。

从供给端来看，国际航班的增加正持续消化过剩的运力。行业内部，宽体机的占比有所下降，国内航班减少而国际航班增加的趋势仍在持续，这将有助于改善宽体机配置不当的问题。此外，随着免签政策的逐步放宽，国际航班的增加将进一步加速国内过剩运力的消化。

在需求端，中国航空消费仍处于初级阶段，需求展现出强大的韧性和内生增长动力，长期发展空间巨大。预计2024年航空需求增速将有所回升，而到了2025年，随着政策支持的进一步加强，航空需求有望得到更大提振。

此外，报告还预计，到2025年，航空公司的收益管理策略将发生积极变化，这可能加速盈利中枢的上升，为航空业带来更广阔的发展前景。

（文章来源：第一财经）