AI导读：

上市公司通过重整计划引入产业和财务投资人，利用资本公积金转增股本化解债务危机。近期A股市场披露多起重整案例，涉及多家公司，方案差异明显。投资者需注意除权后股票价格可能下调的风险。

以资本公积金转增股本，正成为众多上市公司重组和重整的重要手段。然而，在实际操作中，转增股本实施对象的范围却呈现出显著的差异性。

上市公司重整的话题对许多投资者来说或许较为陌生，特别是其中涉及的资本公积金转增股本及相关细节。但近期，A股市场披露了多起重整涉及资本公积金转增股本的案例。

北京金诚同达（深圳）律师事务所合伙人律师李志军在接受采访时表示，上市公司重整通过引入产业投资人和财务投资人，为上市公司注入流动资金和产业资源，这不仅有助于化解债务危机，恢复业务经营，提高收入和利润，还能避免退市和破产清算，保护中小股东和债权人的利益。同时，参与重整的债权人通过债转股持有上市公司股票，未来有望获得溢价回报。

近期，多家A股上市公司发布了关于重整计划资本公积金转增股本事项实施的公告。例如，*ST花王和*ST通脉分别根据法院裁定批准的重整计划，按一定比例实施资本公积金转增股本。

据统计，自12月以来，*ST文投、*ST有树、*ST中利、*ST汉马、*ST花王、*ST通脉、*ST傲农等多家公司发布重整计划资本公积金转增股本事项的公告，数量较此前几个月显著增加。

在重整计划实施公告中，各公司的方案差异明显。有的公司转增股票向原股东分配，有的则不向原股东分配。例如，*ST花王转增股票中，部分由重整投资人支付现金受让，部分向其他股东分配，剩余部分则用于清偿债务。而*ST汉马和*ST通脉的转增股票则不向原出资人分配，全部按照重整计划的规定进行分配和处置。

对于投资者而言，上市公司重整中的股权登记日次一交易日开盘参考价的确定相对复杂。多家公司提示了除权后股票价格可能下调的风险。但李志军律师指出，除权参考价格不影响投资者所持股票的实际价值，建议投资者避免在重整复牌后股票价格因除权调低时卖出，以免产生实际损失。

（图片来源于网络，文章来源：证券时报）