AI导读：

野村中国首席经济学家陆挺展望2025中国经济，认为财政政策将更加积极，但支出方向比规模更重要，需解决房地产债务问题，重塑财政体系，货币政策降息空间有限，中国经济面临结构性挑战。

野村中国首席经济学家陆挺在近期举办的“2025年中国宏观经济分析与展望”媒体交流会上，对明年的财政政策进行了深入剖析。他认为，财政政策将呈现更加积极的态势，但财政支出的方向性至关重要，必须精准投放于解决核心问题，特别是清理房地产行业累积的债务链条。

陆挺预测，2025年的赤字率或将攀升至4%左右，明显高于2024年的3%；同时，超长期国债发行额度也有望从1万亿元增至1.5万亿元，地方政府专项债券的发行额度也将有显著增长。这些举措预计将使政府融资规模增加约3.5万亿人民币，相当于GDP的2.6%，彰显了财政政策的积极取向。

他进一步强调，在当前中国经济面临多重挑战的背景下，“怎么花钱”比“花多少钱”更为关键。市场出清是解决债务问题的首要任务，特别是在房地产行业，该行业曾占据中国GDP的四分之一，居民财富的70%，并为财政收入贡献了近40%。然而，自2021年起，房地产行业的长期下行对中国经济造成了直接冲击，并间接影响了财政体系。

此外，陆挺还提出，要重塑财政体系，特别是央地关系，使地方政府进入良性竞争状态。他建议，鉴于卖地收入的减少，央地税收分配应更多地向地方政府倾斜，同时中央政府的转移支付应更加透明、合理，根据流动人口和常住人口进行调整。

在货币政策方面，陆挺认为，在人民币贬值压力较大的背景下，降息空间有限，预计明年将有两次降息，累计下调0.3个百分点。但他也指出，中国经济当前面临的问题并非单纯的周期下行或需求不足，而是带有结构性因素的周期下行，因此简单的财政刺激和货币政策调整可能难以完全奏效。

最后，陆挺还提及了国际环境和地缘政治环境对中国经济的影响，特别是中美贸易争端和拜登政府的“小院高墙”政策，这些都对中国的科技进步、外国公司在华投资以及中国的外国直接投资（FDI）产生了深远影响，需警惕特朗普2.0时代对中国出口可能带来的新挑战。

（文章来源：界面新闻，图片来源于网络）