（一）政策导向：创新引领发展

据新华社报道，国务院总理在浙江调研时强调，创新是驱动发展的核心动力。要求主动适应科技变革，加强基础研究和共性关键技术突破，加速算力等新型基础设施建设，实现更多原创性成果，助力高水平科技自立自强。同时，强化企业创新主体地位，促进科技成果转化，推动科技与产业深度融合。

（二）股市展望：兴业证券张忆东研判

中国股市性价比凸显，立足新质生产力和改革主线

1、牛市浪潮已启航。资金面分析显示，美国经济或将软着陆后复苏，对中国而言，货币政策总体中性偏正面，预计2025年将实施超常规适度宽松政策。内部需化解高资产负债率，推动内需和消费，发展新质生产力，营造低利率环境以提升消费信心，化解债务压力。货币政策将更多依靠创新型工具激发信用创造，而非简单降息降准，流动性保持合理充裕。

2025年上半年，人民币汇率或面临双边波动，但总体保持强势，无趋势性贬值压力。央行货币政策将进一步宽松，工具创新为主。人民币汇率双边波动，对非美货币保持强势。

2、A股牛市主升浪可期。基本面应淡化GDP，关注EPS、ROE等与股市直接相关的指标。中国牛市多为经济低迷时，通过资本市场优化资源配置，解决经济难题。此次牛市逻辑相似，聚焦变革与科技创新。美国特朗普2.0政策减税放松管制，有利于中小企业资本开支提速，制造业及科技服务发展。

3、股市亮点聚焦新质生产力、并购重组及股东回报。中国经济明年平稳，结构精彩。外需挑战加大，地产及地方政府化债拖累减弱，消费或稳住。股市基本面亮点包括AI应用、机器人等新质生产力，传统行业并购重组，以及资本市场变革提振股东回报。

（三）行业掘金：券商观点

开源证券：豆包模型超预期，AI应用前景广阔

1、火山引擎FORCE原动力大会上，豆包大模型家族全面升级，调用量快速增长，B端应用加速渗透。截至12月中旬，日均tokens使用量超4万亿，较5月增长33倍。AI需求高景气，多场景覆盖能力加速B端渗透。

2、豆包视觉理解模型发布，拓宽AI应用场景。性能优异且成本大幅降低，金融、医疗等应用前景广阔。豆包通用模型pro迭代升级，视频生成模型将对外开放服务。

3、投资建议：看好AI应用及算力方向，受益标的包括汉得信息、中科创达等。AI应用领域推荐金山办公、科大讯飞等；算力领域推荐淳中科技、海光信息等。

国金证券：人形机器人放量在即，华为助力国产链崛起

1、人形机器人需求持续增长，国内外科技公司加码投入，产业链配套完善，推动产业快速增长。特斯拉预计2025年人形机器人小批量量产。

2、华为具身智能产业中心成立并运营，整合研发能力，共建关键技术平台。极目机器注册资本大增，或成为华为人形机器人资源整合平台。

3、华为链成为新方向，国产机器人本体厂商依托华为技术加速研发及场景开拓。零部件板块看好丝杠、减速器和力矩传感器等。

4、投资建议：2025年或为人形机器人商用化量产元年，具备板块性投资机会，建议重点关注丝杠、减速器、力矩传感器、国产机器人整机环节。