【大河财立方消息】12月21日，东吴证券发布研究报告指出，随着年内仅剩7个交易日，市场承压显著，展现出结构性调整特征。近期重磅会议强调“加强超常规逆周期调节”，与以往相比态度更为坚决，明确提出“稳住楼市股市”，凸显对居民资产价值修复的重视。会议还明确了宽货币、宽信用的宏观政策导向。

当前，市场整体估值偏低，随着保险资金加大入市力度以及养老金入市预期增强，货币和财政政策双重加码，有望推动市场重心上移，显著降低大级别杀跌风险，市场下行空间有限。展望未来，从当前至明年两会前，政策空窗期叠加国内降准降息及美联储降息预期，宽松的货币环境将为市场提供最强支撑。政策空间、基本面和流动性三方面均对A股市场构成利好，预计2025年中国资产将持续修复。

年底将至，市场需关注两大风险点：一是新“国九条”将于2025年1月1日起实施，ST股或将面临大规模出清；二是部分累计涨幅较大的绩差微盘股，在年末结账效应下，为规避年报雷风险，可能出现高位兑现行为。近期，微盘股指数和中证2000指数显著调整，显示市场对中小微盘股的偏好下降，而部分机构重仓股与正宗题材炒作品种表现相对强劲，市场风格是否转换需持续关注。随着政策完善及市值管理新规出台，市场优胜劣汰机制正逐步形成。部分ST公司通过重整清理债务，甩掉历史包袱，有望成为新的增长点，但需注意ST股普遍为小微盘，易受短期套利风格游资炒作影响，投资者需理性参与。

会议后，市场行情放缓，主题投资成为主流，指数区间震荡成为主旋律。调整更多属于指数突破后的再回踩，而非新一轮下跌的开始。短期活跃资金在热点题材间轮动博弈，市场通过震荡化解上档压力。科技成长股再次成为市场焦点，字节AI产业链方向受到广泛认可。资金倾向于选择阻力最小的方向进攻，个股取向方面，资金开始有意识避开量化影响，选择大票攻击，呈现出从短线数板向趋势抱团转变的特征。部分高股息股票走势强劲，成为防御和避险资金的选择目标。在结构性行情下，追涨并非明智之举，踏准热点轮动节奏是盈利关键。政策定调和利好体现在长线趋势上，而非短线走势，走出“跨年行情”趋势的可能性较大。配置上，应重视“以我为主”思路，对“内循环”、“科技成长”及并购重组方向逢低关注。

（文章来源：大河财立方）