即将过去的2024年，中医药产业在面临渠道增长乏力和市场竞争加剧的背景下，国资与新势力资本纷纷加速入场，开展大规模的投资并购活动，推动资产整合，不断刷新行业并购新纪录。

第一财经记者对A股医药上市公司板块进行梳理发现，国企背景企业在中药行业中占据较高比例。今年以来，低迷的市场环境促使更多优质医药企业被有实力的国资和新势力资本收购。中国泰壹投资集团董事长瞿镕指出，中医药行业的投资并购呈现出“两极化”特征：一方面，大型中药企业被国有资本纳入旗下；另一方面，上市公司通过吸纳有利润或产品具备特色的中小型企业来巩固产品管线与业绩。

国资加速并购中药企业

今年，国资在中药领域的并购中发挥了重要作用。华润三九等大型国有企业纷纷加大对中药企业的并购力度，整合行业资源，巩固自身在中药行业的领军地位。例如，华润三九通过子公司昆明华润圣火药业有限公司（华润圣火）完成了对昆药集团51%股权的收购，并斥资超60亿元收购天士力控股权。

此外，黑龙江省国资也收购了ST九芝控制权，北京同仁堂则取得了天津同仁堂60%股份控制权。这些并购案例表明，国资在中药行业的并购活动日益频繁，且规模不断扩大。

海通证券数据显示，A股中药上市公司中具备国企背景的企业共21家，占比约30%，高于全行业平均水平。这进一步证明了国资在中药行业中的重要地位。

新势力资本注入新活力

除了国资外，新势力资本也积极参与中医药行业的并购活动。如养天和收购嘉应制药股份，成为其第二大股东；北陆药业收购承德天原药业有限公司80%股权，完善自身产业链布局；信宸资本则宣布完成对桂龙药业的收购，加码大健康行业的投资布局。

这些新势力资本的注入为中医药行业带来了新活力，推动了行业的转型升级和高质量发展。例如，嘉应制药在养天和的协助下，与多家知名连锁药房达成战略合作，计划打造“医药商业+医药工业”双轮驱动的新模式。

融合发展成关键

随着国资和新势力资本的加速入局，中医药产业的融合发展成为关键。昆药在被华润三九收购后，计划打造成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”。同时，昆药与华润圣火的同业竞争问题也得到了解决。

然而，融合发展并非易事。昆药表示，本次收购完成后，相关业务领域将得到优化和整合，但整合能否顺利实施以及整合效果能否达到预期存在一定的不确定性风险。同样地，嘉应制药和北陆药业在并购后也面临着如何整合渠道资源、重塑品牌力并在市场竞争中实现可持续增长的挑战。

尽管如此，中医药产业的并购重组潮仍在持续涌动。未来，随着政策的进一步支持和市场的不断发展，中医药产业有望实现更高质量的发展。

（文章来源：第一财经）

(原标题：年终盘点｜中医药产业并购重组热潮：国资新势力加速整合，融合发展面临挑战)

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