新华财经上海12月22日电（葛佳明）本周（12月16日至20日），美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，但传递出更为“鹰派”的未来降息信号，引发全球资产震荡。美元指数升破108，达到两年高位，非美货币普遍下跌。

美股市场方面，三大股指连续三个交易日下跌，道指全周跌幅达2.25%，创下自1974年以来最长连跌纪录；标普500指数全周下跌1.99%；纳指全周下跌1.78%。罗素2000小盘股指周跌4.45%，恐慌指数VIX全周飙升74.04%，收于27.62，创8月中旬以来新高。

欧洲股市本周亦多数下跌，欧洲STOXX600指数全周累计下跌2.76%，德国DAX指数周跌2.55%，法国CAC40指数周跌1.82%，英国富时100指数周跌2.6%。

亚太市场本周同样表现不佳，日经225指数全周下跌1.95%，韩国综合指数全周下跌3.62%，印度SENSEX30指数大跌4.98%。

外汇市场上，受美联储“鹰派”基调影响，美元本周走势强劲，美元指数周涨0.84%。欧元兑美元周跌0.69%，英镑兑美元周跌1.12%，日元兑美元全周下跌1.8%。

加密货币市场方面，美联储主席鲍威尔表态称美联储不会持有比特币后，比特币本周一度跌破9.3万关口，全周跌幅超过8%；以太坊本周跌幅超过15%。

大宗商品市场方面，受美联储“鹰派”基调影响，石油与国际贵金属期货本周集体走低。现货黄金价格全周下跌0.96%，COMEX黄金期货全周下跌1.32%，COMEX白银期货本周下跌3.07%。国际油价方面，WTI原油全周下跌2.4%，ICE布油全周下跌2.54%。

下周全球市场因圣诞节将至而相对平静，市场焦点将集中在美元能否维持强劲，非美货币承压之际各国央行的应对政策，以及美股调整后的走势。

各国央行打响“货币保卫战”

美元走强及美联储降息或放缓的预期降低了投资者对新兴市场资产的兴趣，导致新兴市场货币面临贬值压力。为防止危机蔓延，各国央行开始采取行动。

美联储主席鲍威尔的发言显示，美联储的关注点已从劳动力市场下行风险转向通胀重燃的担忧，特朗普的后续政策或给美国通胀前景带来更多不确定性。

市场因此不断下调美联储2025年1月再度降息的可能性。芝商所美联储观察工具显示，美联储2025年1月再度降息的可能性仅为8.6%，3月继续暂停的可能性为47.6%。分析师表示，特朗普后续政策若温和，上半年仍有降息窗口；若政策推进过于激进，降息节奏可能进一步推后。

12月20日，多位美联储官员密集发声，旧金山联储主席戴利罕见释放“鹰派”信号，称美联储本周降息25个基点的决定非常“惊险”，并预测明年降息次数将远低于预期。同日，纽约联储主席威廉姆斯表示，2025年在通胀前景等方面存在“相当大的不确定性”，并承认特朗普的政策主张已开始影响他的观点和经济预测。

因此，美联储后续政策的“鹰派”倾向或推动年末美元指数持续走强。随着特朗普正式就职时间临近，美元料将难以大幅走弱。全球美元流动性指标测算显示，今年底美元大概率在高位震荡。同时，给美元定价的“货币锚”经济体如欧洲和日本的经济竞争力持续弱于美国，也推动美元走强。

12月20日，日韩均就外汇市场发表声明。日本财务大臣加藤胜信表示，将对日元过度波动采取适当行动。日本货币政策负责人三村淳也表示，将采取措施防止过度外汇波动。分析师认为，日本央行或抛售美债以救日元。

韩国方面，金融当局表示将放松外汇管制以改善流动性。若韩元汇率连续五个交易日超过约1450，将迫使韩国养老金启动对冲机制，出售近500亿美元外汇。

“圣诞行情”能否再现？

随着美联储“鹰派”降息，美股市场大幅下挫，未来一段时间美股走势或将受“圣诞行情”与美联储紧缩货币政策博弈影响。

据统计，自1969年以来，每年最后五个交易日和新年最初两个交易日，美股表现强劲，标普500指数平均上涨1.3%，这一时期被称为“圣诞行情”。

“圣诞行情”背后原因包括美股财报季结束、重要消息面不确定性减少，以及圣诞节期间美国传统消费旺季提振市场。然而，美股市场估值过高成为市场担忧的原因，标普500指数11个板块中有8个在12月录得下跌。

Miller Tabak首席市场策略师马特·马利表示，美国国债收益率上升也给美股带来扰动。10年期美债收益率本周一度达到六个多月以来的最高水平。

（文章来源：新华财经）