12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了2024年最后一期LPR（贷款市场报价利率）。数据显示，1年期LPR维持在3.1%，5年期以上LPR保持在3.6%，两个期限品种的报价均未发生变化。

此次LPR维持不变，与市场预期相符。作为LPR报价的定价基础，近期政策利率即7天期逆回购利率保持稳定，这已在很大程度上预示着12月份LPR将保持不变。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，10月份LPR报价跟随9月份政策利率下调了20个基点，下调幅度较大。当前银行净息差处于历史低位，尽管12月份以来银行同业存单到期收益率大幅下行，但报价行仍然缺乏下调LPR报价加点的动力。

王青进一步指出，近期政策利率及LPR保持不动的根本原因在于，一揽子增量政策出台后，经济景气度自10月份以来有所上升。10月和11月的官方制造业PMI指数连续处于扩张区间，供需两端宏观经济指标整体上行，楼市也呈现显著回暖趋势。当前，政策正处于效果观察期，重点是确保前期“有力度”的政策性降息及10月份LPR大幅下调的效应能够向实体经济传导，引导企业和居民融资成本进一步下降，激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌企稳。

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时认为，近期7天期逆回购利率未调降，商业银行在净息差压力较大的环境下主动压降LPR的动力不足。此外，尽管美联储12月份降息25个基点，但对后续降息空间的表述整体偏鹰派。因此，本次LPR不变可能是兼顾内外政策环境，平衡稳汇率和宽货币目标的选择。

回顾2024年，1年期LPR累计下行35个基点，5年期以上LPR累计下行60个基点，两个品种的年度下行幅度均创下了LPR改革以来的新高。在LPR大幅下行的引导下，企业融资和居民信贷成本稳中有降。

数据显示，11月份新发放企业贷款（本外币）加权平均利率约为3.45%，比10月份低2个基点，比上年同期低36个基点；新发放个人住房贷款（本外币）利率约为3.08%，比10月份低7个基点，比上年同期低92个基点，均处于历史低位。

展望未来，明明表示，近期举行的中央经济工作会议定调下一阶段货币政策为“适度宽松”，并提到“适时降息降准”，这意味着后续LPR调降仍有空间。此外，在优化LPR报价质量的诉求下，LPR单边下调的可能性也较大。

王青则认为，在适度宽松的货币政策基调下，预计央行将继续实施有力度的降息措施，政策利率有望下调0.5个百分点，届时将引导LPR报价跟进下调。同时，不排除通过引导5年期以上LPR下行等方式继续对居民房贷实施定向降息的可能性。

（文章来源：证券日报，图片来源于网络）