红星资本局12月20日消息，国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（简称《意见》），明确提出中央企业需从并购重组、市场化改革、投资者回报、股票回购增持等六大方面，改进和加强控股上市公司市值管理工作。

《意见》强调，中央企业应将市值管理作为一项长期战略管理行为，特别关注并解决控股上市公司破净问题，要求长期破净的上市公司制定并披露估值提升计划，并监督执行。

并购重组作为资本市场的热点，也是中央企业和国有企业（简称“央国企”）加强市值管理的重要手段之一。当前，并购重组已从单纯的规模扩张转向更强调“质效”，且《意见》明确了并购重组的具体方向和红线。

受访专家指出，战略性新兴产业（简称“战新产业”）将成为央国企未来发展的重点领域。央国企将借助并购重组，围绕优势领域，形成一批具有核心竞争力的优势龙头企业。

自今年开始，并购重组相关政策推进速度显著加快。4月，国务院发布“新国九条”，9月，证监会发布“并购六条”，推动了新一轮并购重组热潮。在政策的提振下，上市公司并购重组活动进入活跃期。Wind重组指数在12月12日达到5047点，突破2016年的高点，成为近9年来的最高点。

今年，央国企已成为并购重组的主力军。例如，9月中国重工与中国船舶的并购重组，构成了近十年来A股资本市场最大规模的并购交易。此外，今年7月至9月期间，包括中航电测、中国东航、中国船舶、国泰君安等在内的多家央企巨头纷纷宣布重磅合并计划。

银河证券研报显示，截至10月15日，年内民营企业参与重组数量最多，但央国企在重大重组事件中的占比较2023年有所上升。数据显示，2024年央企和地方国企的平均并购金额分别较近10年的均值增长129%和170%，显示出国有资本整合加速的态势。

与以往相比，此次并购重组更注重“质与效”，强调对科技创新和产业升级的推动作用。中国企业联合会特约高级研究员刘兴国指出，此次《意见》对并购重组的方向提出了更具体的要求，如围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组，聚焦产业链供应链关键环节加快整合行业优质资产，打造行业龙头企业等。

同时，《意见》也严控控股上市公司盲目扩张、增加过剩产能、破坏财务健康、降低经营效率的对外并购行为。这为国资央企并购重组划定了明确的底线和红线。

近期，北京、深圳、上海等地也在并购重组上相继推进。北京证监局与北京市委金融办联合举办并购重组座谈会，深圳推出“并购重组14条”，上海发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，均旨在推动并购重组市场持续活跃。

受访专家指出，符合国家战略、鼓励科技创新的产业并购将成为未来主旋律。央国企将围绕优势领域或环节，选择具有更高战略重要性的领域，如工业母机、高端芯片、高性能材料、生物医药与量子通信等，形成一批优势龙头企业。

此外，并购重组也将为中小企业提供更多的市场机会。中小企业可以通过并购重组成为产业链整合的一部分，获得更大的市场和资源支持，特别是在与中央企业的合作中，中小企业将有更多的合作机会。

（文章来源：红星资本局）