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中信证券首席经济学家明明在2024北京金融论坛上展望2025年全球金融市场和大类资产，涉及中央财政扩张、A股复苏、人民币汇率波动及黄金价格上涨等话题。

北京商报讯（记者 李海媛）12月20日，备受瞩目的2024年度（第十届）北京金融论坛暨北京金融业十大品牌揭晓活动在北京盛大召开。此次活动由中外企业文化与北京商报社联合主办，中信证券首席经济学家明明作为重量级嘉宾出席，并发表了题为“2025年全球金融市场和大类资产展望”的主题演讲。

在谈及大类资产时，明明指出，未来几年，我国中央财政仍有一定的扩张潜力。随着赤字比例的逐步提升以及特别国债、地方专项债的进一步扩容，这些因素有望为2025年经济的回升提供有力支持。同时，他也预测，在未来半年内，社融增速可能会波动性回升。

针对A股市场，明明表示，自9月26日以来，A股迎来了一波显著的复苏行情，股票指数持续上升，股市交易量也有所回升。然而，这一轮复苏主要得益于个人资金的回归。展望2025年，A股市场仍需等待机构投资者的稳步入场。明明认为，核心城市房价的企稳以及信用周期拐点的启动，将是机构投资者进入资本市场的重要信号。一旦机构投资者顺利进入股票市场，有望推动股票指数进一步企稳并回升。

对于2025年人民币汇率的走势，明明持波动运行的观点。他表示，从国内经济角度来看，中国经济的企稳回升将对人民币汇率形成一定支撑。然而，当前仍处于强美元和美元指数高位的背景下，这对主要的非美元货币构成了一定的压力。因此，尽管对2025年的人民币汇率走势总体不悲观，但汇率波动可能仍然较大。

此外，明明还指出，随着未来美国财政赤字比率的进一步提升以及国债发行的进一步增加，这些因素将有利于黄金价格的上涨。

此次论坛不仅汇聚了众多金融行业的精英，还就全球金融市场和大类资产的未来发展进行了深入探讨和交流。明明的演讲更是为与会者提供了宝贵的见解和思路。

（文章来源：北京商报）